印度煤炭公司的采购可能很慢 它的股息收益率可能会吸引一些

今年印度煤炭公司的库存可能不会产生太多蒸汽。由于第一季度的用电量急剧下降，办公室和工厂关闭，印度煤炭的派工受到打击，同比下降22%。由于经济活动可能仍将保持低迷，对煤炭的需求可能会维持一段时间，这将对其股价造成压力。印度煤炭公司的股价较1月份的高点下跌了36%。

印度煤炭第一季度收入同比增长收缩26%，高于分析师的预期。此外，由于电厂需求下滑，燃料供应协议价格环比下降约6%。该公司还将今年的产量预期从之前的7亿吨下调至6.5亿吨。到八月为止，它的产量约为1.95亿吨。因此，它将不得不大幅提高产量以实现其目标，这似乎很困难。

积极的一面是，经济活动正在复苏，电力需求几乎恢复到产电前水平的98%，这对印度煤炭公司而言是鼓舞人心的。该公司已经显示出8月份的同比增长约9%。尽管如此，由于发电厂的煤炭库存很高，因此今年的煤炭消费量可能不会显着改善。

分析师指出，今年收入可能会减少约9%。随着成本的增加和收入的减少，预计运营杠杆将受到影响。实际上，在第一季度，由于经营杠杆率下降，调整后的营业利润比去年同期下降了一半，至15.1%。电子拍卖保费已经下降。Equirus Securities分析师Siddharth Gadekar说：“鉴于电子拍卖保费的下降，我们可能会在第二季度见证Ebitda的压力增加。”

但是，由于第一季度的超支费用回拨，该公司报告的利润增长好于预期。

分析师指出，由于应收账款转换为现金，下半年其现金状况可能会改善。“公司拥有每股₹33的现金。我们相信随着H2应收账款的清算，现金状况将得到改善，管理层将能够宣派股息。我们预计的红利₹9.5 FY21，说：”在一份客户报告中的EMKAY全球金融服务分析师。

在大流行之后，印度煤炭公司的股价已大幅修正，但其估值却有所上升。随着今年利润下降，该股的估值已升至21财年市盈率的7倍左右。这高于其历史平均值约5倍。但是，如果公司能够保持较高的股息，收益率可能会很高。使用EMKAY提到的估计股息，股息率工程以接近7%，在目前的股价₹136每人。

但是对于股票的重估，可能需要大幅提高煤炭价格，以支持未来几个季度的营业利润增长。但是，鉴于经济尚未完全恢复，我们不能期望今年的价格会大幅上涨。