比较这两家航空巨头的前景

购买空中客车(OTC：EADSY)和波音(NYSE：BA)股票的情况非常相似。尽管商用航空业受到当前局势的沉重打击，但随着时间的流逝，它肯定会复苏，并且投资者正获得以大幅折扣购买股票的机会。让我们看看在风险/回报的基础上，哪两只股票是更好的选择。

购买两种股票的情况

许多业内人士估计，商用航空要到2023年才能恢复到2019年的活动水平。实际上，波音首席执行官David Calhoun在上次财报电话会议上表示：“目前估计旅行需要大约三年的时间。恢复到2019年的水平。再过几年，该行业将恢复长期增长趋势。”同时，空中客车公司首席执行官纪尧姆·福里(Guillaume Faury)认为，这种情况将在“ 2023年至2025年之间的某个时候发生”。

复苏的确切时机无法预测，因为它取决于与局势有关的许多因素，其中不仅包括政府对旅行的限制。此外，考虑到全球对当前局势的反应树立了先例，未来的暴发有可能以严厉和先发制人的方式处理。那将再次伤害整个行业。

不过，仍然可以肯定的是，该行业将复苏，如果任何一只股票都能获得与2018/2019年产生的收益/自由现金流(FCF)相似的价格，那么它们看起来将是非常不错的价值。例如，波音在2018年(737 MAX停飞前一年)产生了136亿美元的FCF，占其当前市值的15%以上。同样，空中客车公司在2019年的调整后FCF产生了35亿欧元，并在大流行爆发之前预计在2020年达到40亿欧元。后者占空客当前市值的7.4%。

商用航空不容小head

根据上述数字和商业航空将在几年内恢复的假设，这两支股票看起来都是不错的价值。但是，有数字，人们相信数字。坦率地说，波音和空中客车公司潜在的不利因素清单很长。

除了第二波大流行和相关的旅行限制外，还需要考虑航空公司的财务状况。此外，波音和空中客车公司将不得不向客户做出财务让步，随着旧飞机的退役，服务收入可能受到威胁。最后，大流行很可能对公众的飞行意愿产生持久影响。

在购买这些股票中的任何一个之前都需要考虑所有这些因素，但是，如果您对该行业持乐观态度，那么哪种股票是更好的选择?

空中客车是更好选择的两个原因

在风险/回报的基础上，投资者可能会更愿意购买空中客车。波音公司经历了一系列看似永无止境的问题，这些问题引发了有关公司运营方式的疑问。波音公司的前景也受到了当前局势的负面影响，并且在不久的将来很可能会持续下去。

737 MAX的崩溃本身就是一个巨大的问题，但同时也存在管理层的信誉问题，尤其是有关737 MAX的服务恢复(RTS)。受到广泛批评的前首席执行官丹尼斯·穆伦堡(Dennis Muilenburg)告诉投资者，RTS将于2019年10月发生，但该公司仍在等待到2020年。

它不止于此。航空公司必须停飞约787架飞机，并且发现了制造问题。同时，多年来，KC-46油轮(军用飞机)遇到了很多问题。简而言之，投资者对波音的投入是可以原谅的，而且该公司确实需要一段无瑕疵的时期才能恢复信心。

回到第二点，人们普遍认为民用航空的复苏是由国内航班而不是国际航班带动的，这意味着窄体需求的恢复速度可能比宽体需求的恢复快。鉴于737 MAX是打算在窄体市场与空客A320 NEO竞争的飞机，因此这显然是一个问题。

此外，对于波音公司来说，宽体飞机市场的放缓不可能在更糟糕的时候出现。管理层寄希望于新的777X飞机刺激新一轮的宽体更换需求，同时也受益于787的持续销售。大流行之后，这两种愿望都会受到严重挑战。

展望未来

总而言之，要购买这两种股票，您都需要对民航业保持乐观。但是，投资者还需要考虑下行风险，与波音公司相比，波音公司面临的下行风险似乎更多。在此基础上，空客是最好的选择。