能源库存核心实验室 西方石油和SM能源今天跃升

9月16日，美国小型石油和天然气公司SM Energy(NYSE：SM)的股价上涨了11%。资深钻探公司Occidental Petroleum(NYSE：OXY)的股价上涨了约10%。钻井服务提供商Core Laboratories(NYSE：CLB)也加入了能源行业的行情，上涨了约9%。在美国东部时间下午1点之前，这三人都回吐了部分收益，但仍保持高单位数的涨幅。

每天每笔可观的涨幅在很大程度上要归功于当今石油价格的显着上涨。但是将整个动作归因于这个单一因素会错过更大的前景。由于用于减缓当前局势传播速度的经济停顿导致需求急剧下降，导致石油价格在2020年降至令人痛苦的低位。真是太糟糕了，一度油价跌至零以下。尽管世界各地的经济体再次开放，并且石油价格已经远远超出了零界限，但它们仍然陷在一个水平，使勘探和生产公司难以获利。这部分是由于需求疲软，部分是由于今年早些时候的供应过剩造成了储备过多的石油。对于理解核心实验室，西方石油和SM Energy如今所处的情况，这一背景至关重要。

对于任何能源公司而言，这都是一个艰难的环境，尤其对于像Core Labs这样的能源服务公司而言。由于石油价格低廉，随着钻井公司撤回以节省资金，对该公司以数据为中心的储层服务的需求一直很疲软。公平地说，在这种高度周期性的行业中，这种业务回撤并不罕见，但这种下滑特别严重，并且由于当前局势而迅速发生。即使在今天获得了可观的收益之后，Core Labs的股票到2020年为止仍然下跌约50%。CoreLabs的业务是轻资产的(特别是它不拥有钻井平台)，并且其合理的财务债务权益比率为0.3倍，因此应该相对较快地跨过此时间段。但是，随着投资者对石油的热情，它仍然会起伏不定，因为它的命运与黑金的命运紧密地交织在一起。

石油钻探公司西方石油的情况完全不同。该公司在竞购阿纳达科石油公司(Anadarko Petroleum)的竞标战中击败了雪佛龙(Chevron)，使用债务为此次收购提供资金。石油价格开始暴跌之后，西方石油对阿纳达科的收购变成了灾难性的收购。在第二季度末，西方国家的金融债务权益比率为1.4倍。这不是很难处理的，但是低油价将使降低杠杆率变得非常困难。实际上，其出售资产以偿还债务的计划在2020年基本上已陷入困境。随着许多近期债务到期的到来，事情可能会变得有些紧，然后才能好转。也就是说，一般而言，债券投资者似乎仍然愿意与高杠杆公司合作-以合适的价格。较高的能源价格显然将使西方石油公司的未来更加轻松，因此，随着油价的上涨，投资者今天推动了股价的上涨是有意义的。

SM Energy是一家美国小型陆上钻井公司，市值仅为2.3亿美元左右。这里的故事不像西方故事那么令人兴奋，但问题的核心几乎是相同的。截至第二季度末，SM Energy的金融负债权益比率高达5.7倍。长期以来，陆上钻井公司一直大量使用债务来为勘探工作提供资金，因此SM Energy在该领域的杠杆方法并非独树一帜。实际上，当油价高时，它可以很好地解决问题，但是当能源价格像今天一样低时，债务可能成为一个沉重的负担。较高的油价显然将帮助SM Energy在这场低迷中生存，因此，当石油价格上涨时，其股价往往会突然上涨。

石油是一种容易引起大价格波动的商品，新闻(例如飓风席卷墨西哥湾地区)可能导致价格迅速上涨。但是，有很多事情可能导致它们迅速下降。今天的石油价格上涨吸引了Core Labs，Occidental和SM Energy的份额，这是有充分理由的。但是，很难说石油的今天确实改变了更大的供需失衡或这些特定能源名称目前面临的不利因素。Core Labs，Occidental和SM Energy并非胆小者，因为极有可能出现更大的波动。