Domino's Pizza第三季度收益的三点启示

Domino's Pizza(NYSE：DPZ)报告第三季度调整后每股收益为2.49美元，低于市场分析师平均预期的2.79美元。受美国可比店面销售额和门店数量增加的推动，收入达到了9.677亿美元，好于预期(市场普遍预期为9.53亿美元)，但收入受到薪酬，食品和与当前局势相关的费用增加的影响。

这是投资者本季度应注意的三点。

1.成本增加，利润率下降和运营限制

多米诺第三季度的利润率受到较高成本的负面影响：食品成本，供应成本以及与当前局势相关的人工成本。由于与当前局势相关的供应链问题，食品成本一直在上涨。根据餐厅供应链公司Buyers Edge Platform的数据，从2020年2月到2020年5月，餐厅的食品成本上涨了38%。

尚不清楚何时会结束与当前局势相关的更高成本。首席执行官里奇·艾里森(Ritch Allison)说，他认为只要大流行继续下去，公司将“继续看到安全和清洁设备的成本上升，并提高病假工资”。在美国和欧洲，仍然有一些地区对餐馆的经营有严格的限制。从9月24日起，伦敦的餐厅被勒令在晚上10点关闭。提早关闭时间可能长达六个月。

2.在新产品发布的帮助下，美国可比销售额强劲

美国可比销售额在第三季度增长了17.5%，高于第二季度的16.1%和第一季度的1.6%。第三季度的改善是订单增长和机票增长的共同推动。由于消费者偏爱外出就餐或外卖时的安全性和便利性，速食餐厅的需求仍然旺盛。

Domino的创新服务方法和新产品发布正在帮助增加收入。例如，该公司的汽车侧面送货选项在客人中非常受欢迎，并在大多数Domino商店中提供。“我们的加盟商已普遍接受我们Domino的汽车侧送货服务，如今在我们超过95%的美国商店都可以使用，”艾莉森在第三季度收益电话会议上说。

在第三季度，这家由消费者自行决定的公司推出了带有新调味料的新鸡翅和两个新的特色披萨：芝士汉堡披萨和鸡肉炸玉米饼披萨，两者均于8月推出。来宾对新产品给予了积极的反馈。新产品的发布有利于推动客户流量和增加兴趣。

3.国际增长强劲，但未来门店增长可能会存在一定风险

国际部门的可比商店销售额在第三季度增长了6.2%，高于第二季度的1.3%。增加的原因是交付订单增多，交付订单通常较大，因为与订购订单相比，每张订单往往有更多的物品。商店的重新开放和许多市场上与当前局势相关的限制的减少也促进了国际业务。

由于当前局势的限制，存在一些可能会延迟开设更多国际商店的风险。首席财务官斯图·利维(Stu Levy)在第三季度财报电话会议上解释说：“我们认为，这种流行病对全球的门店开业产生了净负面影响，部分原因是政府的限制以及一般的许可和施工延误。”

尽管该部门在最近一个季度有所增长，但管理层对国际商店开设目标的先前预测可能会发生变化。“鉴于这些延误和国际商店开业的混乱状况……我们目前正在重新评估我们是否能够实现我们之前明确提出的目标，即到2025年至少开设25,000家商店，”他说。

尽管许多餐馆由于当前局势和更高的费用而面临挑战，但Domino's的表现良好，可比商店的销售额有所增长。该公司还以价格优惠和便利的产品而处于有利位置，吸引了那些希望省钱，避免人群的消费者。尽管支出增加存在短期不确定性，但比萨公司对其中长期增长前景持乐观态度。