这种高收益股利可能会出现问题

寻求收入的投资者有时会从市场调整和熊市中找到最佳机会。良好的企业可能会暂时受到经济放缓的影响，例如2020年当前局势造成的经济放缓。

随着这些企业股价的下跌，股息收益率可能会达到5%到10%甚至更高。世界上最大的废物转化能源提供商Covanta(NYSE：CVA)就是这种情况。随着业务部门的复苏，Covanta的7.25%的收益率似乎很诱人，但投资者需要警惕其债务。

帮助地球

Covanta可能不是一个众所周知的名称，但自1980年代以来一直从事废物处理业务。该公司焚化了无法回收的废物，并将其转化为用于家庭和商业的电能，以及用于工业的蒸汽。Covanta还拥有一个环境解决方案部门，可帮助企业安全处理废物并实现可持续发展目标。

废物转化为能源的业务每年可减少2100万吨的温室气体排放，因为焚化的废物不能在垃圾填埋场中产生甲烷。它还产生足够的电能，以持续为100万个家庭供电，并且每年从其废物流中回收550,000吨金属。

业务复苏

尽管该公司因大流行对自己的运营设施造成的干扰极小，但该业务在其他几种方面受到了负面影响。环境服务业务活动减少，能源产量下降，客户基础减少，价格下降，能源和商品价格下降。Covanta还进入了2020年，在英国有四个正在建设中或处于高级开发阶段的增长项目。由于大流行，其苏格兰工厂的建设被暂停，但此后恢复了。

该公司对事件做出了反应，采取了节省成本的措施，包括将股息减少了三分之二，降低了薪酬，并发行了4亿美元的优先票据，以取代成本较高的债务。

投资者为最近公布的第三季度财报感到鼓舞，因为该公司报告了前两个季度的亏损后又恢复了盈利。但是，即使最近股价有所上涨，自2020年初以来，股价仍然下跌了近40%。这可能是因为，即使业务复苏，投资者也有权质疑减少的股息是否可持续。

债务之山

Covanta截至2019年底拥有近24亿美元的长期债务，以及6,300万美元的现金和现金等价物。尽管该公司宣布其2019年的自由现金流为1.4亿美元，但该公司在大流行之前估计，这一数字将在2020年下降。截至2020年9月30日，其净债务高达25亿美元以上。

尽管截止到第三季度，该公司在2020年产生了8400万美元的自由现金流，但减少股息和节省成本的举措估计在2020财年约占9000万美元。第三季度的自由现金流仅为300万美元。

需要改变

公司董事会认识到需要进行更改。它宣布了对Covanta运营和资本结构的新战略审查，并宣布了新任总裁兼首席执行官，并宣布了第三季度收益。

董事会主席萨姆·泽尔(Sam Zell)在公司第三季度电话会议上表示：“所有内容都将在桌面上进行审查，包括我们的资产和运营，增长重点和资本结构。”

新任命的首席执行官Mike Ranger在电话会议中讨论了资本配置的优先事项。当被问及未来的资本支出和股息时，他用口头回答：“我们是否在分配资本以保持工厂运转，这些工厂产生了可保证资本投资的盈利能力?”

游骑兵在答复中没有提及股息。进行战略审查可能会导致资产出售，或进行调整以摆脱公司低效的运营。高管变更和资本配置审查是即将发生变化的信号。在资产负债表也得到解决之前，投资者应谨慎投资以达到高股息收益率。