在经历了残酷的2020年之后这批管道库存可能会在2021年大幅度反弹
要说2020年对于石油市场来说是残酷的一年，这是一种轻描淡写的说法。这是历史上最糟糕的情况之一，因为当前局势爆发导致需求下降，导致原油价格暴跌。这引发了整个行业的破产浪潮，随后是那些幸存下来以保持头脑清醒的人的合并浪潮。由于经济低迷，去年大多数石油库存暴跌。
但是，2021年有可能成为石油领域中更好的一年。沙特阿拉伯最近出乎意料地减少了产量，这使油价回升至每桶50美元以上，这是大多数生产商的最佳选择。这将使他们有更多的钱来钻更多的井，这将增加流过中游系统的流量。此次反弹的众多受益者之一是管道运营商ONEOK(NYSE：OKE)。由于这个原因和去年的失败，这是2021年我的主要管道库存。
合理度过难关
ONEOK的股价在2020年暴跌了49.3%，跌幅远比Alerian能源基础设施ETF测算的平均管道股跌幅约30%还要大。尽管增加了奥诺克的巨额股息使总回报率升至负43.4%，但它仍然大大落后于同业和整个市场。
一方面，由于石油市场的低迷影响了其财务业绩和增长前景，ONEOK的低迷并不奇怪。例如，第二季度调整后的EBITDA同比下降15.6%，而同期可分配现金流量同比下降44.4%。因此，该公司的股息支出超过了现金流8,680万美元。尽管其业绩在第三季度反弹，但预计今年年底将大大低于其最初的预测。
然而，ONEOK估计全年将产生28亿美元的调整后EBITDA，这将使其比2019年的水平高出约8.5%。那可能不是最初预期的25%增长，但比大多数竞争对手要好，后者在2020年的收入下降。
对2021年持乐观态度
ONEOK尚未公布其2021年的正式展望。但是，它概述了第三季度电话会议的前景。首席执行官特里·斯宾塞(Terry Spencer)表示：
与新的和更新的2020年展望相比，我们预计2021年的收入将实现两位数增长。由于与我们的股息有关，本季度可分配现金流量比股息多了1.25亿美元。鉴于预计第四季度和到2021年的盈利能力，随着我们继续去杠杆化的道路，我们预计可分配现金流将包括股息和2021年的资本支出。
斯宾塞指出了两件事。首先，他预计收入将比修订后的2020年基准增长10%以上。该观点认为当时的油价保持在其水平附近。取而代之的是，自那时以来，它们有了显着改善，在过去三个月中上涨了约25%。那应该可以促进ONEOK的业务。这将使石油公司更快地完成新油井工作-增加流过中游系统的流量-同时也使对商品价格敏感的企业受益。换句话说，这种预测有一些好处。
斯宾塞还指出，该公司预计将在2021年产生足够的自由现金来支付股息和资本支出。这将使其能够随着收入的增长而降低其杠杆比率。一方面，这不一定意味着自斯宾塞发表声明以来，股息是安全的：“一如既往，如果不满足去杠杆化的期望，股息仍然是我们可以拉动的潜在杠杆。”但是，随着石油市场的改善，ONEOK似乎不太可能需要削减股息以实现其减债目标。
大量燃料，可实现大幅度反弹
去年，ONEOK的股票损失了近50%的价值，尽管取得了可观的业绩。同时，它预计今年的收入将至少增长10%，这将再次与谷物背道而驰，因为许多同行预计今年将再度下滑。因此，随着石油市场的复苏，它在2021年具有巨大的上升潜力。再加上其9.4%的股息收益率-看起来可持续-如果石油市场改善，ONEOK可能在2021年产生巨大的总回报。潜在的巨大上涨空间是为什么它将其放在今年我的管道库存清单上的原因。
