空中旅行继续恶化 空中客车公司调整了生产计划

在过去一年中，当前局势使全球航空旅行减少了。最初复苏的迹象终于在2020年下半年出现。但是，最近发生的当前局势激增(尤其是在美国和欧洲)以及在英国出现了一种更具传染性的新病菌，导致了新的旅行限制，破坏了复苏的势头。

这些挫折迫使空客(OTC：EADSY)削减了2021年下半年的生产计划。但是，到2022年，市场情况将可能使欧洲飞机制造商以有意义的方式开始提高产量。

产量下降-很多

去年，随着全球航空市场的迅猛发展，空中客车被迫将其先前计划的产量削减了约三分之一。在一段时间的生产过剩之后，波音公司(NYSE：BA)不得不进一步削减宽体机的产量。这场危机还严重限制了对波音737 MAX的需求，使该机型的重新投入使用变得复杂。

空中客车公司最近每月建造约51架商用飞机：40架A320系列飞机，四架A220，五架A350和两架A330系列飞机。令人鼓舞的是，该公司上个季度向客户交付了225架飞机：平均每月75架。这样一来，它就可以清除大量积压的未交付喷气机，进入第四季度时大约有135架。

随着库存恢复到更正常的水平，空客已经能够再次考虑产量的增长。(相比之下，波音公司的库存中有大约500架未交付的喷气式飞机，主要是因为在该机型停飞时，它停止了737 MAX的交付超过20个月。)去年秋天，空中客车公司的管理层建议该公司可能会提高其A320飞机的产量到2021年夏天，该公司的飞机数量将达到每月47架。在大流行之前，它每月要建造60架A320系列飞机，并计划进一步增加产量。

调整计划

大多数航空业高管预计，今年航空旅行需求的复苏将开始。乐观主义者预计最快春季会有所改善。悲观主义者认为，直到夏天或秋天，需求可能不会有太大改善。不过，有一件事很清楚：需求暂时保持沉默。

结果，大多数航空公司仍然有很多临时停飞的飞机。一般而言，随着需求的改善，他们会将这些喷气式飞机撤出仓库以增加容量。此外，在过去的一年中，许多航空公司已经停业或永久缩减业务规模，从而将二手喷气机投放到二手市场。这两个因素将限制对新飞机的需求，直到现有机队的利用率恢复到更正常的水平为止。

认识到这些现实，空中客车公司现在计划比以前预期的更加缓慢地增加A320系列飞机的产量。该公司周四表示，它将在第三季度将产量提高到每月43件，在第四季度将增加到每月45件。不过，它仍计划将A220的产量从本季度的每月四个增加到每月五个。恢复宽体需求将需要更长的时间，因此空中客车公司计划在2021年将A330系列的月产量保持在两架飞机，而A350的月产量保持在五架。

明年可能会更好

空中客车公司预计商用喷气机市场将在2023年至2025年之间恢复大流行前的水平。但是，它应该能够在2022年期间大幅提高产量，尤其是窄体喷气机。

实际上，空客在2020年末积压了6,372架窄体订单。一些航空公司订购了太多喷气式飞机，夸大了这一数字。但是即使进行了一些调整，A220和A320系列(尤其是后者)的潜在需求仍然明显充足。

到2021年底，疫苗有望控制全球最大的航空旅行市场的流行病，航空公司有望从2022年被压抑的休闲旅行需求中受益。即使商务旅行也可能以有意义的方式返回，尽管不会达到2019年的水平。这将促使航空公司开始更换旧飞机(包括去年退役的飞机)。一些休闲航空公司甚至可以超越大流行前的规模。

这使空中客车处于有利的位置，可以从明年开始以更快的速度将其令人印象深刻的积压订单转换为交付订单，更重要的是将收入转换为交付订单。到2022年中期，它可能能够将A320系列的产量增加到每月至少50个，并在2023年进一步增长。与此同时，随着空中客车公司在阿拉巴马州莫比尔的一条新装配线上增加产量，A220产量将继续增加。去年开业。

宽体需求不会很快恢复。这将给波音公司带来艰难的生活，由于737 MAX的局限性，波音公司在窄体市场上的地位较弱。但是，窄体需求的复苏将推动空客在未来几年的财务业绩快速改善。