该铁路股票的收益指向有吸引力的总回报潜力
东海岸和中西部铁路巨头诺福克南部公司(纽约证券交易所：NSC)周三与投资者分享了其第四季度和全年的收益计分卡。该公司的业绩与其他铁路货运公司的业绩相同：收入下降是由于当前局势的销量下降，而运营效率的提高归功于该公司实施了精密定时铁路或PSR原理。
诺福克南方公司还宣布，将其季度股息提高5%，至每股0.99美元。下一个支出将是铁路连续第154个季度股息。管理层就股息宣布了另一项公告，该声明指出了收益投资者的总回报潜力有所提高-我们将在审查季度数字后进行讨论。
当前局势表现持续低迷
第四季度，诺福克南部的铁路运营收入同比下降4%至26亿美元。管理层归因于销量下降了1%，燃油附加费收入下降以及产品组合不佳。然而，运营费用减少了8%，这主要是由于燃料成本降低以及薪酬和福利费用下降。
减轻的燃料成本和更好的管理费用帮助Norfolk Southern在底线上取得了小幅进步：净收入比去年同期增长了500万美元，增幅不到1%，达到6.71亿美元。摊薄后每股收益增长了3.5%，至2.64美元，这得益于过去12个月中公司回购股票而导致的股票数量减少。
诺福克南部继续在其PSR计划方面显示出明显的进展。营业比率(衡量铁路生产力的指标，由总营业支出除以总收入确定)为61.8%，这是该公司的新季度记录。
其效率的提高体现在现金流的改善。尽管随着铁路运输量的下降，净收入在2020年下降了26%，降至20亿美元，但运营产生的现金仅下降了7%，至36亿美元。由于在其PSR计划中努力精简资本投资，Norfolk Southern在2020年分配给资本支出的资金少于2019年。因此，自由现金流(运营现金流减去资本支出)提高至公司记录的21亿美元。
分红角
诺福克南方银行(Norfolk Southern)利用其慷慨的现金流的一部分在2020年回购了价值15亿美元的股票，还向股东支付了9.6亿美元的股息。随着公司周三宣布提高5%的股息，按年率计算，其股息收益率现在为1.6%。
随着这家铁路巨头的效率和现金产生能力均得到改善，管理层希望进一步提高股息。该公司周三宣布，将其长期支付比率目标从净收入的33%提高至35%-40%。
起初对股东的影响可能很小。支付三分之一的净收入，然后以股息形式支付五分之二(即40%)的区别是什么?对于希望长期持有诺福克南方公司股票的投资者而言，较高的派息比率将对公司未来几年成功实现PSR实践的净收入产生重大影响，从而产生杠杆效应。
尽管收入低迷，但得益于这些效率的提高，诺福克南部地区在大流行期间的收入自2019年以来几乎等于净收入。鉴于随着经济复苏将实现强劲的销量增长的预测，我们可以预计，随着公司通过更有效的运营模式来增加流量，未来几年的净收入将会增长。因此，公司将以更大的收益开始，并将更大的收益分配给股东，这将导致季度股息支票的大幅增长。
看到今年年底有意义的股息提高，我不会感到惊讶。在公司的财报电话会议上，首席执行官詹姆斯·斯奎尔斯(James Squires)分享了运输业坚定的对今年的展望，该展望预计，商品和联运量的增长将抵消未来几个月煤炭和其他大宗商品出货量的下降。Squires透露，该公司计划在2021年实现9%的收入增长。NorfolkSouthern的总回报方程式在2021年乃至更远的时间内实现了顶线增长的好兆头。
