认为家用技术的增长交易已经结束吗

随着当前局势疫苗的加速推出，您可能会认为留在家中的交易已经结束，“重新开放”的库存如今已可购买。但这是真的吗?

现在不要看，但是在经历了一年的艰难开端之后，上周留在家中的技术股开始飙升，并且自3月中旬以来一直在击败市场。实际上，反映纳斯达克100指数的技术含量很高的景顺QQQ信托(NASDAQ：QQQ)现在领先于更具周期性和价值导向的小型股指数iShares Russell 2000 ETF(NYSEMKT：IWM)，一周，但也过去一个月。这是一月和二月趋势的逆转。

这就是为什么即使在经济处于重新开放的风口浪尖之时，如今投资者仍会反常地寻找电子商务，软件，安全性和其他常驻股票的原因，以及为何转向大盘成长型股票的原因可以继续。

10年期国债收益率可能已达到顶峰

第一季度低价价值和周期性股票飙升的原因之一是10年期美国国债收益率的快速上涨，而“昂贵的”增长型股票下跌或保持疲软。10年是银行为许多产品定价的基准，投资者可以将其用作衡量股票内在价值的折现率的基准。基本上，长期利率越高，相对于今天而言，未来的收益价值就越小。

但是，十年期国债收益率最近达到了顶峰-至少在短期内如此。在1月，2月和3月增加之后，10年期国债收益率一直停滞不前，实际上在4月初有所下降。

现在，很难说利率将从何而来。毕竟，十年期国债收益率仍略低于大流行前的水平。假设当前局势救济法案过度刺激了经济，和/或拜登总统的基础设施法案获得通过，利率可能还会更高。

然而，有充分的理由说明危机发生前利率较低的原因，包括人口逆风，技术中断以及美联储购买债券。如果利率停滞不前，在大流行初期和大流行初期表现良好的成长股可能会重新获得动力。

市场是前瞻性的

经济正处于重新开放的风口浪尖，这将使周期性和“户外”股票受益。唯一的问题?市场已经知道这一点。从11月成功获得COVID疫苗的消息开始，然后随着2月左右开始下降的当前局势而加速发展，到目前为止，投资者可能已经推断出全面的经济重新开放。

实际上，投资者可能不仅预期重新开放，而且预期经济会繁荣。例如，最近所有主要邮轮公司的股票都在上涨，大多数分析师将这些公司的定价从其2023年的盈利预期(最快的“正常”年度)中剔除。目前，分析师预测2023年的营业收入将高于2019年(尽管每股收益将较低，因为更多债务支付的利息更高，而2020年稀释产生的股份也将增加)。

邮轮公司只是一个例子。许多在线旅行社，赌场和其他重新开业的戏剧都恢复或超过了发行前的水平，即使当前收益较低，债务负担较高且流通股较高。

在过去的六个月里，随着开盘下跌的强劲反弹，这些股票的定价很有可能是投资者愿意付出的好消息。高增长的科技股成为更具吸引力的替代品，这些股要么持平，要么甚至有所改观。

毕竟，利率仍然处于历史最低水平，尽管在大流行期间数字公司得到了很大的推动，但无论有无COVID，大多数公司都在长期长期不利的一面。当然，大流行也可能永久改变了一些习惯，例如使用电子商务和家庭健身。

新变种令人类担忧，这可能是科技的福音

最后，至少相对于重新开放股票而言，可以增加留在家中的科技股票的命运的另一个因素是新的COVID变体的出现。目前，美国已经从海外出现了几个新的变种，包括英国，南非和巴西，以及在加利福尼亚出现的另外两个变种。就在上周，疾病预防控制中心宣布，更具传染性和毒性的英国变种是美国的新的主要毒株。

尽管市场上现有的疫苗似乎对这些新变种有效，但今年可能会出现其他新变种，这些新变种可能会更好地挫败当前的疫苗抗体。尽管美国有望在六月前为四分之三的人口接种疫苗，但仍有大量人不打算接种该疫苗。

此外，世界其他地区，特别是新兴市场，仍然远远落后于美国的进步。据估计，到今年年底，只有28%的新兴市场将接受疫苗接种。

如果一种新的耐疫苗变种从海外出现并在美国站稳脚跟，则可能导致严重的问题。如果今年晚些时候发生锁定，这不是不可能的事情。而且，据我们了解，这可能会促进以数字为导向的全日制高科技股票。

结果的可能性很大

普遍的看法是，在财政和货币刺激，储蓄过剩和需求积压的背景下，经济在重新开放后会蓬勃发展。那很可能会发生。但这也可能不会，尤其是在新的COVID变体占据优势的情况下。

如今，市场普遍认为，重新开放股票和估值股票已成定局，而且许多此类股票的交易价已经回到甚至超过了COVID发行价之前的水平，投资者现在正重新关注长期增长趋势和行业。这意味着留在家中的电子商务，软件，网络股票以及其他类似的东西可能会在第二季度变得更加强大。看起来好像已经开始了这种逆转。

基本上，是时候根据长期潜力再次在“正常”运行环境下查看股票了，因为如今重新开放的催化剂可能已经成为许多股票的因素。