这个房地产颠覆者正在迅速行动

Redfin(纳斯达克股票代码：RDFN)是一家房地产经纪和技术平台，旨在重新定义房屋买卖方式。凭借其雇佣的 Redfin 代理和互联网规模的市场，它能够提供比传统房地产经纪公司更低的上市和佣金费用，从而为客户节省数千美元。这种颠覆性的模式使总部位于西雅图的业务在过去几年中大幅增长。但看起来公司才刚刚起步。

五年后 Redfin 会在哪里?让我们来看看，看看我们是否能回答这个问题。

更高的市场份额

如果 Redfin 要发展其业务，它需要不断从传统经纪商那里赢得客户。跟踪这一进展的最佳方法是查看 Redfin 在美国销售房屋中的市场份额，管理层每季度向投资者提供该份额。2021 年第一季度，Redfin 的市场份额为 1.14%，同比增长 0.21%，即 21 个基点。

再往前追溯，2018 年第一季度，Redfin 在美国的市场份额仅为 0.73%，这表明该公司在过去几年中在颠覆行业方面不断取得进展。五年后，投资者应该预计 Redfin 的市场份额将远高于今天的 1.14%。

扩展产品

Redfin 希望通过进入房地产行业的更多领域，为其客户带来更好的价值主张。这包括 Redfin Now，它的 iBuying 产品，该公司自己购买房屋，从通常艰巨的购房过程中去除任何中间人。它在 iBuying 中有主要竞争对手，包括互联网市场兄弟Zillow(纳斯达克股票代码：Z)(纳斯达克股票代码：ZG)和最近的 IPOOpendoor(纳斯达克股票代码：OPEN)，因此看看该行业如何发展将会很有趣。在第一季度，Redfin Now 带来了 9270 万美元的收入。然而，该部门的毛利率极低，上季度为 1.7%。

在其核心经纪业务中，Redfin 正在进入不同的细分市场。其中包括 Redfin Premier，这是一个专注于迎合豪宅市场的新细分市场。Redfin Premier 将适用于价值超过 100 万美元的房屋，可以获得高清视频导览，并优先获得顶级代理商的服务。豪宅目前只是 Redfin 业务的一小部分，但管理层表示，它希望通过向这些高价值客户提供更优质的产品来快速发展。

Redfin Mortgages 是该公司为其客户提供抵押贷款的部门，第一季度同比增长 200%。Redfin 在提供抵押贷款(主要只是一种商品)方面具有优势，因为它已经在 Redfin 平台上与购房者建立了关系。

最后，Redfin 刚刚完成了对 RentPath 的收购，以帮助其进入租赁房地产市场。RentPath 拥有不同的租赁网站，如 Rent.com 和 ApartmentGuide.com，每月总共有大约 1600 万访问者。通过此次收购，Redfin 希望为租房者和在线销售出租单位的人们提供价值。它希望在 2022 年初的某个时候将 RentPath 的资产整合到自己的市场上。

这些对新房地产业务的投资将由盈利的经纪部门支付，即 Redfin 的原始产品。该部门每个季度的毛利润都在不断增长，第一季度达到 4040 万美元。

稳定的盈利能力

对 Redfin 的一个打击是它无法产生稳定的利润。如果我们看看过去几年运营产生的现金，Redfin 从来没有能够在很长一段时间内保持盈利。这不一定是坏事，因为该公司正在大力投资于上述新举措。但是，如果您是 Redfin 的投资者，您应该期望该公司在五年后继续增长并且其举措取得成功，将拥有强劲的盈利能力和现金产生记录。

对股票意味着什么

尽管它远低于今年 2 月创下的历史新高，但 Redfin 的股票仍以溢价估值交易。该股票的市值为 66 亿美元，过去 12 个月的毛利润为 2.616 亿美元，其市盈率 (P/GP) 为 25.2。相对于市场上的大多数其他股票，这是昂贵的。

然而，Redfin 在其行业内有明确的发展路径，所以这个高价可能是合理的。如果它继续发展其经纪业务并在大多数其他举措上取得成功，其年度毛利润可能会在未来五年内达到 10 亿美元以上，净利润和现金产生也会更高。如果您相信 Redfin 能够达到这些财务水平，那么该股票可能会在五年后获得更高的价格。