美国内幕交易法正在重新构想但并非没有问题

从华尔街的 Gordon Gekko 到Billions的 Bobby Axelrod，有数英里的电影胶片描绘了高额投资者进行不正当的内幕交易动作。令您惊讶的是，美国法律在技术上并未禁止内幕交易。

但这可能很快就会改变。众议院最近通过了《内幕交易禁止法》。如果参议院通过，在获得重大、非公开信息后不当买卖股票的行为将是非法的。但人们越来越担心该法律可能会扰乱合法交易者的工作。

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没有法律明确定义内幕交易并将其定为刑事犯罪，检察官和 SEC 使用了拼凑的一般欺诈法规，例如《证券交易法》，来追踪肮脏的交易：

仅在 2020 年，SEC 就在其执法部门雇用了 1,300 名员工，并花费了 5.5 亿美元用于调查和起诉使用欺诈法规的内幕交易。与此同时，杜克大学的研究人员估计，发现和起诉内幕交易的概率仅为 15%。

2014 年，对冲基金经理 Todd Newman 和 Anthony Chiasson 的定罪被推翻，起诉的法律地位大大削弱。法院裁定检察官需要证明交易员知道“倾诉者”(内幕信息的来源)从信息交换中受益。

参议院面前的法案将禁止内部人士进行交易或透露信息以换取“直接或间接的个人利益”。它还指出，检察官不必证明交易者知道信息是为了利益而交换的，只是他们鲁莽地忽略了其非法来源，从而否定了纽曼的裁决。

潜在的副作用：广泛的研究是股票交易者的日常工作，许多内幕交易案例归结为分析师寻求“优势”的模糊场景。著名的加州大学洛杉矶分校金融法教授斯蒂芬班布里奇写道，拟议的立法可能“以不良方式扩大内幕交易的范围”，导致试图进行合法研究的股票经纪人感到担忧。