最近美国国债收益率低说明了什么问题「惊不惊喜 意不意外 中国垃圾债券收益率低于美国国债」

1. 全球最大的两个经济体之间的政策分歧如此极端，以至于催生了另一个市场里程碑。

由于中国将借贷成本保持在异常低的水平，自2007年以来在岸垃圾债券的收益率首次低于美国国债。

周四，相当于中国非投资级债券的五年期aa级公司债券收益率为3.61%，而五年期美国国债收益率为3.67%。换句话说，中国投资者可以在全球金融避风港获得更高的收益率，而不必承担信用风险或担心人民币贬值。诚然，鉴于严格的资本管制，这说起来容易做起来难。不过，这种政策分歧解释了人民币为何会面临压力。

2. 人民币兑美元汇率两年多来首次突破7，但并未引起太大轰动。中国央行一直将人民币中间价设定在较高水平，以减缓人民币的跌势，这是有帮助的。

更重要的是，外汇结算数据显示外汇净流入，反映出贸易顺差仍然很大，出境旅游支出不足。

这与2015年的货币贬值有很大不同，当时资本大量离开了这个国家。人民币的贬值更可能是一个缓慢的过程，而不是突然的崩溃。

3.周五的经济数据显示出一些企稳迹象。但如果房地产市场没有改善，新冠肺炎政策没有改变，就很难看到任何有意义的反弹。

瑞银的经济学家是最新一批将GDP预期下调至3%以下的经济学家之一，他们预计中国经济增速为2.7%。

除非即将到来的经济复苏能够扩大范围，恢复家庭和企业的信心，否则反弹很快就会失去动力。