债券价格风险「债券的价格风险」

导读：经过前几期的讲解，我们了解了债券的概念和分类。本期小景要和亲们聊的是，债券投资的风险点有哪些？我们应该注意些什么？

要了解债券的投资风险点，我们首先要知晓投资债券的获利方式，小景举个例子。

李先生以99.7元的市场价格买入3年期债券B，债券B的票面利率为6.8%，持有1年后债券出现牛市行情，债券B的价格涨到105元，李先生决定卖出了结，在不考虑手续费和付息税务影响的情况下，李先生的最终收益是多少呢？

持有1年获得票息收入：100*6.8%=6.8元

买卖有差价获得资本利得：105-99.7=5.3元

李先生的最终投资收益为：6.8 5.3=12.1元

从这个案例中我们可以知道：首先，债券的收益与票面利率有关，票面利率是一定的，投资者持有的时间越长、获得的利息就越多。

其次，债券的收益与你买进、卖出的市场价格有关，债券的市场价格围绕票面价值上下浮动，如果你买进的价格低、卖出的价格更高，获得的资本利得就越多。

铺垫完毕，现在我们再来看，买进、持有、卖出债券的过程中，可能遇到哪些风险呢？

利率风险：债券市场价格可能下跌

注意，这里所说的市场利率并非是债券的票面利率，而是整个市场的无风险利率。一般而言，10年期国债收益率能反映一个经济体广义金融市场的无风险收益率水平。

债券的市场价格与整个市场的无风险利率是负相关关系。当市场利率快速上升时，债券的市场价格会下跌，对债券的持有者而言，所持有的债券资产实际上是缩水了。

比如，李先生以99.7元的市场价格买入3年期债券B，短期市场利率快速上行，债券B的市场价格迅速回调至95元。这时候李先生如果在市场上转让债券B，只能卖95元了，比他买入的时候还便宜了4.7元。

此时李先生如果不想确认亏损，可以选择持有债券到期，届时债务人将按票面价格100元归还本金，并按票面利率支付利息。或者静待市场回暖，当市场利率下行的时候，债券市场价格可能上涨，届时李先生或有卖出获利的可能。

流动性风险：你的债券可能难以卖出

流动性风险理解起来比较简单，即变现能力风险，是指投资者在短期内无法以合理的价格卖掉债券的风险。

如果投资者遇到一个更好的投资机会或者急需用钱，想出售现有债券，但市场流动性不佳、债券卖不掉时，就有了该风险。

信用风险：“借钱不还”可能会发生

持有债券到期，就一定会收回本金和利息吗？不一定。

信用风险，又称违约风险，是指发行债券的借款人不能按时支付债券利息或偿还本金，而给债券投资者带来损失的风险。对于债券投资者而言，这是可能面临的最严重的风险。

债券多年以来一直是刚性兑付，给投资者“债券非常安全”的印象。但近年来的违约事件越来越多，“借钱不还”也成为常见现象，根据财汇金融大数据终端统计，截止2017年8月31日，违约债券数量共计148只，涉及违约主体83家，累计违约金额597.76亿元。

在所有债券之中，除中央政府以外的地方政府和公司发行的债券则或多或少地有违约风险。因此，信用评级机构要对债券进行评价，以反映其违约风险，投资者要注意分辨，避免买入评级较低的债券。

面对形形色色的债券投资风险，小景提醒客官们，防控债券风险，做理性投资人！具体做到以下几点：

选择适合自己的债券品种，做理性的合格投资者。

掌握风险识别和承担能力，知悉并自行承担公司债券投资风险。

仔细阅读募集说明书、审计报告、资产评估报告、评级报告等信息。

投资公司债券，个人名下金融资产不得低于五百万元人民币。

面向公众投资者公开发行的公司债券，信用评级要达到AAA级。

阅读债券募集说明书，关注公司债券募集资金用途。

选择合法的证券经营机构，树立理性的投资观念。