绿色债券投资者「绿色债券和绿色金融债券」

作者：钱立华, 方琦, 鲁政委

近期，银保监会和人民银行纷纷强化了对商业银行绿色债券投资的考核。2020年7月初，中国银保监会将原《绿色信贷统计制度》升级为绿色融资统计制度，将银行对非金融企业的绿色债券投资纳入统计；7月21日，人民银行发布了新的《银行业存款类金融机构绿色金融业绩评价方案（征求意见稿）》，将原绿色信贷业绩评价升级为绿色金融业绩评价，同样也将绿色债券业务纳入银行绿色金融业绩评价考核的业务范围，同时明确“考核结果纳入央行金融机构评级”，未来不仅可能会影响银行金融机构的MPA考核，还可能影响存款保险费率。

随着银行绿色债券投资被纳入金融监管统计和考核范围，商业银行应该开始重视绿色债券投资。在此背景下，我们对我国绿色债券发展情况进行了全方位的梳理与分析，形成了绿色债券投资手册（分为上、下两篇），上篇主要对绿色债券市场情况进行了分析：

年新发绿债2000亿元以上。在2017-2019年间，我国绿色债券发行规模保持了较快增长，其中2019年全年发行规模2896亿元，同比增长了29.3%。2020年上半年，我国绿色债券的发行有所放缓，发行规模1095.46亿元，较2019年同期减少了16%。近年来，非金融企业绿色债券（含公司债、短融中票、绿色ABS等）发行规模占比逐年提升，已超过绿色金融债券。

绿债存量情况。截至2020年6月末，我国境内市场累计发行的贴标绿色债券数量为601只，累计发行规模10340亿元，存量规模8520亿元，占同期我国全市场信用债券和政策性金融债券存量规模的1.6%。其中，从非政策银行全金融债券市场来看，绿色金融债余额占比为4.4%；从公司债市场来看（交易所），绿色公司债余额占比为7.9%；从企业债市场来看（发改委），绿色企业债余额占比为5.7%；从非金融企业债务融资工具市场来看（NAFMII），绿色债务融资工具余额占比为0.7%；从资产支持证券市场来看，绿色资产支持证券余额占比为1.8%。

绿债的期限、评级、行业、地区、流动性。从期限来看，我国发行的绿色债券期限以3年和5年为主；从债券评级来看，绿色债券整体债项评级较高；从发行人角度，绿色债券发行利率较同等可比一般债券略低；从发行主体行业分布来看，我国非金融绿色债券发行主体行业主要集中在电力、建筑与工程、公路与铁路、铁路运输等行业；从发行主体所在地区分布来看，我国绿色债券发行规模最大的地区为北京，其次为福建省、上海市；从二级市场流动性来看，除2018下半年绿色债券流动性一度大幅提升时高于全信用债市场外，其他时候均普遍低于全信用债市场流动性。

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