可转债投资四大风险「低风险投资之路」
可转债被认为是低风险投资者的福利，因为既能分享股市上涨的投资机会，又能拥有债券当保底，各家基金公司在宣传可转债基金时几乎都会说到“下有底，上无顶”、“进可攻，退可守”、“攻守兼备”之类的。
快速认识可转债的2大投资收益来源可转债，本质上是债券和看涨期权的组合，它的持有者可以在特定时间、按特定条件下，把它转换为该公司的股票。所以，它同时具有债权与股权的双重特性，在市场上涨时，因为可以转换为股票，可转债的价格也会跟着上涨；而在市场下跌时，因为本质上是债券，企业会还本付息，跌幅有限。
可转债的交易价格 = 转股价值*（1 溢价率），在投资可转债前，一定要理解清楚转股价值、溢价率2个关键的概念。
概念1：转股价值，简单来说，就是每一张100元的可转债，转换成股票后，值多少钱。转股价格是发行时就会定好的，因此，正股价格的上涨，会提升可转债的转股价值，这是可转债投资的收益来源之一。
概念2：溢价率，就是可转债的价格，比它的转股价值高出的百分比。转股溢价率的提升，是可转债投资的另一个收益来源。
个人投资者参与可转债，主要有3种途径：
申购，也就是我们常说的打新。可转债的申购为信用申购，也就是说不需要预缴申购资金，相当于空仓就可以参与打新，有股票账户就能参与。一般一年下来，一个账户能赚个一两千块。可转债配售，类似于股票增发配股，前提是需要持有相应的正股。在二级市场买入。不同价格的可转债有何特征？可转债债性的典型指标是可转债的到期收益率，股性的典型指标值是转股溢价率。具体数据可以通过一个叫“集思录”的网站查看，各种可转债的投资策略，从本质上说就是这两个因子的不同配比。
可转债价格低于100元时，更多是展现它的债性。这类转债一般是两个情况，一个是转股溢价率特别高，比如在50%以上，正股的上涨对转债价格的拉动非常小；第二个是发债主体出现违约风险的预期，价格跌破面值到90元乃至更低的水平。
可转债价格在100-110元时，偏债性。投资此类型的可转债时，要关注信用风险、转股溢价率。如果信用资质得不到保证，转债价格有可能跌破面值甚至跌到更低的水平；转股溢价率不能太高，转股溢价率在20%内的可转债，在股市向好的时候转债价格能跟得上，能获得比较理想的投资收益，适合风险偏好稳健的投资者参与。
可转债价格在110-130元的区间，可以称为平衡型转债。这类转债的波动来源非常多元，比如股票市场的涨跌，股票市场的情绪，转债市场的情绪，当然还有转债对应正股的波动等，未必有确定性的绝对收益机会。
可转债价格大于130元时，股性就比较强劲了，几乎与正股同涨同跌，进攻性强，持有转债就几乎相当于持有正股。
可转债投资策略绝对价格不高、转股溢价率较低的弹性标的，适合作为进攻型策略。价格位于面值附近或以下，纯债价值、回售和下修条款对转债的支撑作用凸显，适合作为防御型标的，挖掘回售、强赎等局部的条款博弈机会。
买入策略：
双低策略，也就是低价格、低溢价率，基本上是50%的债性对50%的股性。双低公式=可转债价格 100*转股溢价率；或者把可转债价格和转股溢价率这两个数据分别排序后相加，然后再次排序。低溢价率策略，也就是只买转股溢价率最低的。具体来说，可以只买折价的，或者只买前10，前20，定期或者定量轮动等等。低价格策略，找价格低的分散买入。卖出策略：
轮动。比如价格低的涨到高的了，卖出高的换入低的，但这种方法不能太频繁，几个月换一次足够了，太频繁一是交易成本，二是很容易轮动到沟里去。到了130元卖出。一般来说，可转债都有强赎条件，130元（少量的还有120元）以上上市公司有权强赎，强赎的价格就是100元加上利息，所以理论上超过130元，上市公司都有发强赎公告的权利，但这只是权利不是义务，很多可转债超过了130元也没发什么强赎公告。130元卖出只是一种比较保守的方法。持有到期。按照统计如果持有到期，在发强赎公告的最后一个交易日卖出，按照退市的69只可转债统计，退市前平均价格是147.85元，平均持有时间是2.12年，平均年化收益率是20%，就算你的成本比100元高，平均怎么也有15%，最保守10%总会有的。投资中要注意的点可转债要注意强赎，转债即将强赎，要么卖了，要么转了，千万别持有到收盘，否则收益大幅减少。可转债的“上不封顶”是依赖于股市的上涨，而且波动和回撤相对纯债而言要大得多。从历史上看，可转债市场在大部分时间涨的时候能跟上市场70-80%，跌的时候是下跌市场的20-30%。如果出现股弱债强的情况，比如2018年股市走熊、债市走牛的环境下，可转债的表现往往大幅弱于其它债券（2018年全年中证转债指数跌幅-1.16%，中证全债指数涨幅8.85%）。虽然相对来说可转债的风险比正股小很多，但也会面临正股退市可转债无法兑现的信用风险，虽然过去没发生过，但不代表将来不会发生。所以，挑选质地好的公司，分散投资是王道。可转债的持仓市值不能做新股的打新门票。