价格免疫策略和所得免疫怎么理解「免疫效价的概念和意义」

所得免疫和价格免疫是我们在理财过程中经常遇到的问题

什么是所得免疫呢？先把钱分成分为两个部分：

第一部分是，使用率高的资金，比如你半年就要用一次钱，那么你投资的债券，就要保证半年给一次利息，换句话说，你就要选用久期短一点的债券，这部分资金波动小，但是能为你提供良好的现金流。专业称谓，这就叫现金配比策略。比如，养老基金、社保基金、保险基金，这些定期要付钱的资金，对资产的流动性的要求较高。

还有另一部分钱，是你不那么着急用的闲钱，你就可以选择弹性较为大一点的债券，也就是久期长凸性也大的债券，用时间来换空间，取得较为丰厚的收益。这就叫久期配比策略。

把两部分钱，分两种策略配置，结合起来就是所得免疫策略。

什么又是价格免疫呢？这个很简单。

就是你投资的资产未来升值的空间大于你负债付的利息，换句话说就是资产的凸性高于负债的凸性，就叫价格免疫。比如，前两年你投资房地产，你的房子的升值空间大于你贷款给你的利息，这样你就价格免疫了。这就涉及杠杆的运用，也就是负债。那些债台高筑破产的投资者，就是其资产升值空间小于了负债，也就是价格没有免疫。