期货市场实行什么清算制度「清算机制」

很多人问福哥：期货到底是什么？福哥认为，期货有很多不同的定义，在不同的场景下，期货的定义也不一样！当然，从学术上来讲，期货，就是由交易所制订的，规定在未来的某一时间和地点交易一定数量商品的一种标准化的合约！简单的解释，福哥希望大家记住，期货，实际上就是一张纸，只不过这张纸的内容，是由交易所规定好的。

既然福哥告诉大家，期货是一种标准化的合约，那么肯定就有很多标准化的内容和制度。其中，有大家都熟知的保证金制度、双向交易制度、竞价制度等等。其实，在福哥看来，最核心的一个制度，就是当日无负债结算制度，也叫逐日清算制度！

那么，什么是逐日清算制度？为什么要设立这种制度？下面，福哥就给大家举例详细聊聊这种制度。

众所周知，期货交易是一种保证金交易的制度，交易所收取的保证金比例，通常都高于当日的涨跌停板幅度。在正常情况下，铜期货的涨跌停板幅度为5%，保证金收取比例为7%；国债期货的涨跌停板幅度为10%，交易所收取12%的保证金。显然，这样设置可以防止交易者当日将全部保证金损失完毕，从而完全失去保证能力。

交易者在开仓买卖期货合约时账户中必须有对应的保证金，否则无法开仓。此保证金可以称为开仓保证金。比如，某交易者在期货账户内有50万元资金。想买进铜期货合约，当时铜期货价格为55000元/吨，期货公司按10%的比例收取保证金。买卖1手合约的保证金=55000×5×10%=27500元，意味着交易者最多可以开仓买卖18（50万元/2.75万元=18.18）手期货合约。

如果仅仅依靠对交易者开仓时一次性收取保证金仍然会留下风险，因为如果在后面的交易日中，价格连续对交易者不利，累积下来的结果仍然可能使交易者的损失超过停板幅度，该怎么办？对此，期货交易所采取的措施就是逐日清算制度（每日无负债结算）。

所谓逐日清算，就是每天按照当日的结算价对交易者所拥有的头寸进行清算。如有盈利，将盈利划入交易者的保证金账户上；如有亏损，将亏损从交易者的保证金账户上划走。如果交易者保证金账户上所剩余的资金低于应付保证金，应该在下一个交易日开市前补足。如果不能及时补足，说明保证能力不足。按照规定，交易所或经纪公司可以采取强制平仓措施，以消除该交易者违约的可能。

保证金制度和逐日清算制度结合在一起，筑成了一道强有力的防风险围墙，一百多年的期货实践证明，除了一些偶然性的特殊行情，如特大金融危机可能将这道围墙撞出个窟窿外，总体而言是坚固有效的。

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