货币基金收益越来越低未来是否安全「货币基金稳定吗」

央行原行长讲话

大家都应该或多或少听到资管新规，就是对当下理财产品已经打破刚性兑付，不再保本保息，这个规定是在18年试行，刚好今年1月1号正式实施，所以当下对于投资相对保守家庭，可能会更加倾向于把资金放在货币基金当中；

但是，国家对于金融市场已经开始了强制性的管理，并且在2022年1月14号，证监会发布《重要货币市场基金监管暂行规定（征求意见稿）》，那我们今天也刚好结合这个文件来谈谈对我们影响，可能会打破我们传统的观念了，比如货币基金是否会有出现亏损的情况呢？未来的收益走势会是怎么样子的？

我们也可以先思考一分钟的时间，接下来会跟咱们讲解到了。我们从底层逻辑去深入了解。

很多人都会买货币基金，完全不了解它的底层逻辑，货币基金就是银行之间的同业拆借[狗头]

比如说我是A银行，你是B银行，如果我刚好没有那么多资金的时候想要让资金流入我的银行，那我就发售货币基金，给到投资人的收益比你B银行发售的货币基金更高的收益，那资金就会更加愿意流入我的账户中。

同业拆借

我们普遍认为货币基金的特点就是安全性高、流动性好、投资成本低等（投资在短期货币工具上,如国债、央行票据、商业票据、银行定期存单、政府短期债券、企业债券、同业存款等短期有价证券）真的是这么安全的吗？实际上并不一定[泪奔]

我们理财产品净值化之后就比如我买入的时候可能净值是1.6，那后期也有可能是1.4、1.1的浮动，所以并不是说不会出现亏损状况，只是概率相对比较低一些，但是在历史上是有货币基金亏损的情况的，成立于1971年的货币基金Reserve Primary Fund第一只导致投资者亏损的货币市场基金产品，那这个《征求意见稿》其实就是对于规范这个金融市场进行强制管理。

在《征求意见稿》明确入选重要货币市场基金的两个量化条件分别为净资产规模大于2000亿元（连续20个交易日）或投资者数量大于5000万个，目前咱们在市面上大多数家庭会选择的基金最主要有余额宝天弘基金、易方达理财a等18家都是属于这个范围之内的，我们可以自查这么大体量的货币基金占比有多少，规模比较大很容易爆发挤兑风险。

《征求意见稿》初评范围

《征求意见稿》要求重要货基持有流动性较高资产的比例不得低于20%（一般货基为不得超过10%）杠杆率从120％降低到110％等等要求；重要货币市场基金预留更多的现金资产，在投资范围和投资项目在逐渐缩减，意味着收益率会降低，并且我们刚刚有分析这个底层逻辑，大环境下国家量化宽松，银行本身也有足够的备用金，也不需要从市面去募集资金，意味着收益会越来越低，那当下的货币基金的收益基本维持在2％上下，未来也会更低。