固收债券基金「平安中短债债券e」

王忆

对于习惯将闲散资金用来理财的投资者来说，可供选择的零钱管理工具似乎不够用了！一部分聪明的投资者则找到了“宝宝类”产品的替代者——同样具备“申赎灵活”特性的中短债基金。

在去年的震荡市场行情下，中短债基金获得业绩大丰收。今年，这种优势仍在延续。Wind统计数据显示，截至9月17日，平安中短债自1月23日转型以来，实现了2.97%的收益率，在109只可比基金中位列前十；平安如意中短债基金A自成立（2019年4月3日）以来，实现了3.21%的收益率，年化回报率达到7.15%，在148只同类基金中排名第一，成为类银行理财产品中的实力担当。

平安如意中短债业绩领跑

“宝宝类”货币基金的兴起，培养了国内投资者利用零钱理财的好习惯。但去年以来，随着货币基金收益率持续下行，“宝宝类”产品已不再是“零钱理财”的优选。而中短债基金则给投资者提供了新的选项。

目前市面上的中短债基金，通常是每日开放申赎，有的T 1即可实现赎回到账，可满足有流动性需求的投资者。更重要的是，这类基金聚焦纯债投资，大部分不涉及权益资产，风险相对较小；同时，中短债基金所投债券剩余期限主要在3年以内，相比短债基金，具备更加灵活的久期优势，在波动的市场环境中，这类产品的收益率表现往往更有竞争力。

年内表现出彩的平安如意中短债基金就是一个典型代表。Wind统计数据显示，截至9月17日，该基金A自2019年4月3日成立以来，短短5个多月来，净值增长率达到3.21%，年化收益率达到7.15%，在148只同类产品中排名第一；同期，短期纯债型基金平均年化收益为3.55%。

此外，由张文平、平安基金固收团队基金经理高勇标共同管理的平安中短债债券基金同样表现不俗。据Wind统计数据，截至9月17日，该基金自1月23日转型以来，实现了2.97%的收益率，在109只可比基金中位列前十。

众所周知，债券型基金的业绩表现往往会受到多方面因素的影响，平安如意中短债基金的突出表现也并不是偶然。从外部因素来看，当前的市场环境利好中短债基金，有市场人士分析称，当前中国仍处于债券牛市之中。

同时，基金的业绩表现与基金经理的投研水平密切相关。资料显示，平安如意中短债基金由平安基金固定收益投资中心投资执行总经理张文平执掌。张文平善于捕捉机会，尤其擅长在震荡市中重仓出手。在他看来，为投资人赚取的丰厚收益，来自每一次的细心判断和大胆出击。“在高胜率时敢于出击，在判断失误时及时止损”是他一贯的投资风格。

2017年，张文平管理的一只短债基金年度收益位列同类基金第一，并先后获得权威机构颁发的积极债券型明星基金奖、2017年度开放式债券型金牛基金奖。2019年，张文平荣膺“中国基金业英华奖三年期纯债投资基金经理”。

平安基金固收团队：精细分工 严防风险

“管中窥豹非其全”，平安如意中短债基金只是平安基金固收实力投射出的其中一个支点。换句话说，平安如意中短债基金的业绩表现之所以能领跑同类基金，终究是得益于平安基金固收团队扎实的投研功底。

作为险资背景出身的基金公司，平安基金在固定收益投资方面有着先天优势。截至2019年上半年末，平安基金固收团队管理货币基金、债券基金共45只，管理规模行业领先，其中，债券基金管理规模排名行业前十。截至今年上半年末，平安基金在海通证券基金公司固定收益类资产业绩排名中，近两年排名32/102，近五年排名14/70。

投研团队的组建方面，该公司固定收益投资部成员现有近20人，投资方面，分为债券投资、货币投资两个小组；研究方面，分别在宏观利率研究、信用研究、信用策略、可转债研究等领域各有侧重、精细分工、各展所长。

尤其值得一提的是，针对潜在收益更高但存在违约风险的信用债的投资，平安基金有一套严格的信用风险控制流程。比如，通过设立明确的信用债资质筛选标准，保障可投信用债的质量；建立完善的研究、准入和跟踪制度，保障信用债投资事前、事中、事后全过程安全。

市场利好中短债

伴随不断变化内外部环境，“零钱理财”市场已发生了一系列变化，聪明的投资者往往会顺应市场来选择投资标的。结合流动性要求和国内外的经济形势，接下来，中短债基金仍然具备一定的配置价值。

市场分析认为，就目前而言，债券牛市或将持续。从基本面看，经济内生动能仍然不足，基本面偏弱；物价整体稳定，暂无需担忧通胀；财政收入压力仍然较大，政策严堵偏门，基建发力空间有限；全球各经济体陆续降息，中美贸易问题持续复杂化，海外因素仍然有利于债市。从资金面看，货币政策结构性宽松总基调未变，央行完善LPR形成机制，打通利率传导机制，预计后续下调MLF利率的可能性较大。

因此，平安基金方面判断，未来一段时间内，债券市场环境依然友好。在市场大环境有利的背景下，中短债基金凭借其相较短债基金更加灵活的久期以及杠杆套息策略有望在债牛中获取较高收益。