基金发行失败的原因「新基金募集失败了怎么办」

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近日，新疆前海联合基金发布公告，称旗下一只指数基金合同不能生效，意味着这只基金发行失败，这是年内首只被动指数型债券基金发行失败。

至此，年内发行失败的基金增加到了19只，这其中不乏一些明星基金公司，还有近几年来备受机构资金青睐的指数基金。

我们来回顾一下往年数据。根据Wind统计，2021年一共是32只基金发行失败，2020年是25只基金发行失败，在2019年是20只基金。如果从疫情爆发后的数据来看，不论行情好坏，募集失败的基金数量似乎都呈现出了逐年递增的趋势，今年很有可能会创新高。

基金业内人士表示，未来发行失败应该是常态。他们表示，如果没有发行失败更不合适，那说明了市场是不健康的：要么是基金发行供不应求，要么为了数据硬保发行，这都不是好现象。只要市场有竞争，一定有失败的产品出现。

那么基金发行失败的原因是什么呢？

从基金品种上来看，债券型基金尤其指数型债券基金发行失败可能性更高。这类基金比较依赖机构客户资金，持有人大多是机构投资者，如果原本答应的银行、保险等机构基金资金无法到位，就很有可能导致债券型基金合同不能顺利生效，从而导致发行失败。

被动指数型基金在震荡的行情中，也在不断消磨投资者的热情。由于指数出现较大幅度的回撤，基金不但没了赚钱效应，甚至还出现不小的浮亏，这也导致了很多投资人的情绪转淡。部分投资人对于短期的波动和收益过于看重，牛市赚快钱的心理占比过大，使得应该是长期投资的赛道聚集了短期想赚钱的资金，这种不匹配也是导致发行失败的原因之一。

从公司规模上来看，今年募集失败的大多数还是中小型公司。强者恒强的“马太效应”，在激烈的市场竞争下，大公司的优势显得格外明显。对比之下，公司规模大的基金公司在赛道积累、宣发渠道、基金管理等方面具有更强积累和优势，资金的募集能力要强于新成立的公司和中小公募。在基金发行困难时，大公司有更充足的资金通过发起式基金的形式来进行布局。

偏股混合型基金的聚集效应明显，“扎堆投资”的现象日益严重。在这样的前提之下，明星基金经理更能吸引投资者，过往数据好不代表将来的表现也好，但是历史业绩能很好的反应基金经理的投资能力。大公司在公司治理，人员结构稳定上，也更具备竞争优势。

“好发不好做，好做不好发”几乎是基金行业发行的一个“铁律”，指的是基金发行火热时往往是市场顶部，不好发的时候或许是市场底部。投资往往是反人性的， “买在无人问津处，卖在人声鼎沸时”才是投资之道。

目前，很多投资者的基金投资回报并不理想，一个重要原因是绝大部分投资者并没有以长期心态对待基金投资，“往往是看了亲友赚钱了就跟风买入”，这种羊群效应往往导致很多基民在高位上车。任何好公司都应有一个合理的估值边界，越过一定的估值边界就可能成为有毒资产。赛道股贴近当时市场热点题材或风口，貌似发展前景广阔，但赛道过于拥挤，反而可能导致投资者亏损。