如何选择债券投资「可以投资哪些债券」

2020年一季度，债券市场收益率普遍高于上季度，利率债表现优于信用债，低等级信用债收益率维持高位，一季度中证国债、中证全债和中证企业债指数涨幅分别为3.76％、2.92％、2.21％，另外中证转债指数涨幅为0.02％。未来债券市场投资策略如何？看好哪些品种的投资机会？

拉曼资产信评总监张磐指出，从债券投资的角度看，大方向肯定是新基建和科技类。对应的是产业类平台和民营企业两条线。第一条线，新基建不同于传统意义上的基建，更多是融合产业类项目和产业引导类的，过去近几年在平台方面，其实市场普遍是认为基建类平台也就是传统城投要好于产业类，所以有一定的利差是可以挖掘的，这是第一个方向。第二，近期国常会提出了要新增一万亿信用债净融资，围绕实体经济、中小企业宽信用。从这个产业发展的方向看，这个可能有一个债市科创板的东西可能会慢慢出现，而对于现有的经历过去杠杆和严监管政策的一些比较优质的实体类民企信用债可能也是一个比较好的机会。

海楚资产投资总监刘颉介绍，海楚的债券投资的独特优势是一级 二级，境内 境外。在保持稳健基调的同时去寻找确定性套利机会去把收益做高，例如流动性套利、境内外套利、特殊事件冲击套利。一方面精选个券，持有票息策略做好防守，另一方面，把握套利机会做好进攻。刘颉认为，目前需要警惕疫情对企业基本面的冲击，特别是面临着较大盈利和现金流压力的民营企业的产业债需要避开。在当前这个利率债收益历史低点，看好受央行降准降息获益最大的城投债，另外也看好固收 的策略，例如固收 量化策略也是我们目前在做的。结合固收的收益稳定性以及量化的波动吸收性两方面的优势，给投资者创造低风险低波动的中等收益。在这个动荡的市场环境下，稳字当前尤其重要。

茂典资产研究部认为，未来仍将以利率债波段操作和精选信用债策略为主，利率债方面看好收益率曲线平坦化，信用债方面看好部分中资美元债。

羽翰资产基金经理李新江表示，一直秉承价值发现、价值回归的理念，在市场寻找被错杀的债券标的，然后重仓长线持有。未来会更加关注国家的政策导向，对于国家重点扶持的行业分析研究，寻找可投标的。另外对于低估值，收益比较稳定的行业也会有所偏好。