十年期国债期货涨跌对债市影响「10年期国债期货」
// 债市综述 //
6月27日，现券期货明显走弱，国债期货全线收跌，10年期主力合约跌0.35%，创逾三个月收盘新低；银行间主要利率债收益率普遍明显上行3-4bp，随后尾盘回落1-2bp，10年期国债收益率盘中创约2个月新高；跨月资金需求升温七天回购连涨，但加权水平仍在2%以下；地产债多数下跌，“20时代05”跌38%。
交易员称，股市继续上涨，以及央行货币政策委员称考虑增加特别国债发行，共同对债市构成压力。考虑到半年末资金面会有扰动，预计短期内现券料呈现震荡偏弱格局；但后续收益率上行空间有限。
央行货币政策委员会委员王一鸣上周六表示，当务之急要稳住宏观经济大盘，努力实现二季度转正，经济能够稳定在合理区间。就宏观政策而言，积极的财政政策需要加大力度，可考虑上调赤字水平或发行特别国债，进一步推动内需扩大。
央行行长易纲近日接受媒体专访时称，中国的通胀前景较为稳定，CPI同比增长2.1%，PPI同比增长6.4%。保持物价稳定和就业最大化是我们的工作重点。货币政策将继续从总量上发力以支持经济复苏。
周一，国债期货全线收跌，10年期主力合约跌0.35%报99.76元，创逾三个月收盘新低；5年期主力合约跌0.22%报101元，创逾半年收盘新低；2年期主力合约跌0.08%报100.885元，创逾半年收盘新低。
（图片来源：Wind金融终端）
A股方面，上证指数继续震荡攀升，摸高3393点，北向资金积极入场；创业板指波动加剧，午后一度翻绿；市场资金青睐核心资产，招行、五粮液、神华等纷纷上扬，茅台、宁王暂时降温；大市成交1.23万亿元，上日为1.16万亿元；上证指数收盘涨0.88%，创业板指涨0.22%，深证成指涨1.10%。
银行间主要利率债收益率普遍明显上行3-4bp，随后尾盘回落1-2bp。10年期国开活跃券220210收益率收盘上行2.25bp，盘中最高上行4.5bp报3.05%，创4月28日以来新高；10年期国债活跃券220010收益率收盘上行2.75bp，盘中最高上行4bp至2.8375%，创4月29日以来新高。
华林证券分析称，受周末利空消息刺激，市场早盘开始就情绪很差。周末央行货币委员会委员称应加大政策刺激，建议提高财政赤字率或发行特别国债。市场周一延续周五的上行趋势，利空情绪集中爆发。全日现券呈现趋势性上行，考虑到月底PMI数据会有边际改善预期，最近空头情绪偏强，即使早盘央行7天OMO持续增量续作，也对市场毫无影响，甚至7天资金价格还继续上升了。
（图片来源：Wind金融终端）
信用债方面，地产债多数下跌，“20时代05”跌38%，“20时代07”跌超25%，“20融信01”跌超21%，“20时代09”跌超20%，“16融创07”跌近15%，“20金科03”跌近11%，“20融信03”跌超7%，“21融创01”跌超6%，“20龙控01”跌超3%；“20碧地04”涨超23%，“20世茂G3”涨超12%。
此外，“20平煤化MTN004”涨超4%，“21东投01”涨超3%，“21兖煤02”、“20宝城投MTN001”涨超2%；“22昆明高新PPN001”跌超9%，“18清控MTN001”跌超5%，“19大同煤矿MTN003”跌超3%，“21中控01”跌超2%。
（图片来源：Wind金融终端）
央行6月27日开展1000亿元7天期逆回购操作，当日净投放900亿元。银行间市场周一资金面更显结构性分化，隔夜供给依旧充裕。不过跨月的资金需求继续升温，七天期回购利率连续走高，但加权水平仍在2%以下，半年末因素以及地方债持续高供应的叠加影响之下，流动性有所波动不出意料。交易员指出，央行公开市场逆回购连续两日放量，稳增长仍需合理宽松的流动性配合，如果资金波动持续，后续央行进一步投放护航仍可期。
（图片来源：Wind金融终端）
地方债发行方面，继5月发行规模创下历史次高后，地方债发行在6月继续加速。Wind数据显示，截至6月27日，6月地方债发行规模已达19336.61亿元，超越2020年5月创下历史新高。本月最后一周的地方债发行尚未全部公告，意味着6月发行规模纪录仍有望继续刷新。
关于债券市场下半年走势，华泰固收称，下半年随着疫情缓解、稳增长政策落地，经济将步入小复苏象限，微观活力略恢复。叠加美联储加息缩表的外部环境，债市面临的基本面环境略有弱化。货币政策面临更多元目标，结构性政策再唱主角，资金面预计略有收敛。政策变数在财政，影响经济判断和债市供求关系，7月份将是重要的观察窗口。
债市绝对收益率水平和相对性价比不占优，赔率不占优。下半年债市低波动将延续，十年期国债运行区间仍在2.65-3.0%之间，节奏三季度偏谨慎、四季度偏震荡，票息为主，推荐超长 超短哑铃型组合，杠杆缓降，转债择券好于利率波动和信用下沉。
中信固收称，展望下半年，预计国内宏观经济将逐级修复，但周期性结构性问题难以快速改善，信贷扩张效果的力度和持续性有待观察。海外高通胀阴云难散，欧美货币政策都将紧缩以对抗通胀，欧美存在相继衰退并陷入滞胀的风险。国内货币财政政策合力宽信用方向不改，政策利率调整面临中美利率倒挂制约，LPR调降和降准操作阻力较小、结构性工具加快落地生效，财政政策节奏加快，是否进一步加码需相机抉择。
// 债市要闻 //
1、易纲：中国通胀前景较为稳定，货币政策将继续从总量上发力以支持经济复苏
央行行长易纲表示，中国的通胀前景较为稳定，CPI同比增长2.1%，PPI同比增长6.4%。保持物价稳定和就业最大化是我们的工作重点。今年以来，受疫情和外部冲击等影响，中国经济面临一定下行压力。货币政策将继续从总量上发力以支持经济复苏。同时，我们也会强调用好支持中小企业和绿色转型等结构性货币政策工具。
2、中国1-5月规模以上工业企业利润同比增长1%，前值增3.5%
1-5月份，全国规模以上工业企业实现利润总额34410亿元，同比增长1%，1-4月增3.5%。国家统计局称，总体看工业企业效益状况虽出现一些积极变化，但也要看到，5月份工业企业利润同比仍继续下降，企业成本上升压力依然较大，生产经营仍面临诸多困难，工业企业效益恢复的基础尚不牢固。当前国际形势更趋复杂严峻，工业企业效益恢复仍存在较多不确定性。
3、山东省国资委：加大整改追责问责力度，债券融资存在突出问题的将约谈
山东省国资委：为健全管资本为主的国有资产监管体制，规范开展省属企业责任约谈工作，指导督促省属企业加强国有资产监管，加大整改追责问责力度，有效防范化解重大风险，促进企业高质量发展，推动做强做优做大国有资本和国有企业，制定国资监管责任约谈工作规则；规则称债券融资、境外资产管理等方面存在突出问题的，可以开展责任约谈。
4、年内超2000只基金分红，债基成分红主力军
据证券时报，截至目前，年内共有超2000只基金发布分红公告，累计分红总额逾1400亿元，是A股公司年内累计分红金额的两成以上。基金累计分红2896次，按照天数计算，相当于每一天约有16.5只基金分红。不论从分红次数还是分红金额来看，债基独挑大梁。
5、中国恒大接到清盘呈请，已有三家房企被海外机构申请清盘
据第一财经，香港司法机构网站公告显示，一家位于太平洋萨摩亚岛的公司已于香港高等法院向中国恒大集团提出清盘呈请。聆讯时间定于2022年8月31日上午9:30。值得注意的是，恒大已经是今年以来第三家被提请清盘的内地房企，此前，大发地产、花样年均被提请清盘呈请。
6、福建阳光集团：“21福建阳光SCP004”未按期兑付本息
福建阳光集团有限公司公告称，“21福建阳光SCP004”应于2022年6月27日到期并兑付本息，截至本公告日，公司未能按期足额偿付本期债券的本息。
7、天誉置业：一笔3.4亿港元抵押借款到期未付
天誉置业在港交所公告称，公司在一家在港金融机构（贷款人）存在一笔抵押借款，未偿还本金为3.4亿港元。由于贷款人即使在宽限期之后最终没能批准该笔贷款展期，所有未偿还本金连同贷款利息现已到期应付，公司无法即时归还该笔贷款未偿还本金及应计未付利息。
8、东方金诚：下调遵义市红花岗主体及相关债券信用等级至AA-，展望负面
东方金诚公告称，将遵义市红花岗城市建设投资经营有限公司主体信用等级由AA下调至AA-，评级展望为负面，同时将“17红花岗停车场债01”信用等级由AA下调至AA-。
9、新世纪评级：下调东方园林主体信用等级至AA-，展望负面
新世纪评级公告称，将东方园林主体信用等级由AA下调至AA-，评级展望负面，维持“20东林G1”信用等级为AAA。
10、中证鹏元：下调和佳医疗主体信用等级至BBB-，展望维持负面
中证鹏元公告称，将珠海和佳医疗设备股份有限公司的主体信用等级由BBB 下调为BBB-，评级展望维持为负面，维持“19和佳S1”、“20和佳S1”的信用等级为AAA。
// 资金市场 //
公开市场操作：
央行公告称，为维护半年末流动性平稳，6月27日以利率招标方式开展了1000亿元7天期逆回购操作，中标利率2.10%。Wind数据显示，当日100亿元逆回购到期，因此当日净投放900亿元。
（图片来源：Wind金融终端）
资金面（CP）：
银行间市场周一资金面更显结构性分化，隔夜供给依旧充裕。不过跨月的资金需求继续升温，七天期回购利率连续走高，但加权水平仍在2%以下，半年末因素以及地方债持续高供应的叠加影响之下，流动性有所波动不出意料。交易员指出，央行公开市场逆回购连续两日放量，稳增长仍需合理宽松的流动性配合，如果资金波动持续，后续央行进一步投放护航仍可期。
（图片来源：Wind金融终端）
// 利率债市场 //
利率债成交走势（TBCN）：
（图片来源：Wind金融终端）
最活跃利率债成交统计（BBQ）：
（图片来源：Wind金融终端）
10年国债连续活跃行情（GZHY）：
（图片来源：Wind金融终端）
10年国开连续活跃行情（GKHY）：
（图片来源：Wind金融终端）
T2209日内走势（TF）：
（图片来源：Wind金融终端）
// 信用债市场 //
信用债成交基准统计（CBCN）：
（图片来源：Wind金融终端）
信用债成交活跃统计（BBQ）：
（图片来源：Wind金融终端）
信用债成交偏离监控（BBQ）：
（图片来源：Wind金融终端）
// 同业存单 //
同业存单发行（NCD）：
（图片来源：Wind金融终端）
同业存单成交（NCD）：
（图片来源：Wind金融终端）
同业存单成交偏离监控：
（图片来源：Wind金融终端）
// 债券发行 //
6月27日，债券市场共发行250只债券，总发行量3297.61亿元，140只债券到期，654只债券提前兑付，5只债券回售，无债券赎回，总偿还量2003.54亿元，当日净融资额为1294.07亿元。
（图片来源：Wind金融终端）
从发债类型看，6月27日，债券市场共发行地方政府债49只，同业存单129只，金融债6只，企业债4只，公司债16只，中期票据15只，短期融资券17只，定向工具7只，资产支持证券6只，可转债1只。
（图片来源：Wind金融终端）
建行-万得银行间债券发行指数（CCBM）：
（图片来源：Wind金融终端）
// 招标情况 //
1、农发行两期固息增发债中标收益率均低于中债估值。据交易员透露，农发行3年、5年期固息增发债中标收益率分别为2.6021%、2.8756%，全场倍数分别为2.79、2.75，边际倍数分别为1.42、1.5。
// 银行间债券市场交易结算日报 //
6月27日（周一），全国银行间债券市场结算总量为60,396.33亿元，较上日上涨0.30%，交易结算总笔数为27,846笔。其中，质押式回购52,558.32亿元，买断式回购356.76亿元，现券交易6,756.50亿元，债券借贷724.75亿元。银行间债券市场回购利率涨跌互现，其中，7天回购利率上行47.3bp至2.199%。
（图片来源：Wind金融终端）
// 债券重大事件 //
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// 海外信用评级汇总 //
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