兴业基金 震荡市场中股债平衡配置之策是什么「股债平衡型基金有哪些」

万物皆周期，无论是宏观经济还是资本市场，都会随周期变化而出现阶段性的波动，各类资产价格也不例外，特别是在震荡较为剧烈的市场环境中，平衡配置或是熨平波动以求中长期致胜的应对良策。

Wind数据显示，过去十年平衡混合型基金各年度最大回撤幅度均小于偏股混合和普通股票型基金，在2015、2018两年极端市场环境中比较优势更为明显，而近三个完整年度(2019-2021年)，平衡混合型基金最大回撤均控制在10%以内，展现出震荡市场里中长期配置的价值。兴业基金旗下兴业龙腾双益平衡混合(基金代码：005706)就是这样一只股债平衡配置型产品，成立于2018年4月，由公司权益投资副总监刘方旭和公募债券投资团队总监腊博共同管理，运作过程中两位基金经理通过全面分析股票和债券市场的投资机会及风险收益，动态调整股、债资产的配置比例，在严格控制风险的前提下，力争创造长期的稳健收益。

近年来股债市场均波动较大，业绩表现是检验平衡配置策略有效性和执行效率的最佳标杆。《海通证券-基金业绩排行榜(2022-05-01)》显示，截至今年4月末，兴业龙腾双益平衡混合最近三年收获59.58%的净值增长率，高居市场同类233只产品中的第7位，并获得三年期五星评级。同时，根据产品定期报告，兴业龙腾双益平衡混合成立以来15个完整季度中，季度收益跑赢基准的概率为100%，表现出良好的业绩稳定性和持有体验。

展望后市，刘方旭表示，尽管受国内疫情反复和海外通胀、紧缩风险影响，中国经济增长短期承压，但中长期看极具韧性，在经历前期快速下行之后，他预计稳增长系列政策的发力将推动A股行情的修复，市场大概率已经进入筑底阶段，随着国内对疫情的有效防控，市场风险偏好将逐步企稳回升。在下阶段兴业龙腾双益平衡混合的运作中，他将维持相对偏低的仓位，以低估值、高分红的价值类资产为基本配置，适当低配过去几年表现优秀的消费类和科技类资产，以受益大宗商品价格上涨的周期股作交易，力求实现组合净值的稳步上涨。

债券市场方面，腊博分析认为，在新冠疫情扰动、输入型通胀压力加大、地缘政治风险加剧等不确定因素积聚的情况下，我国现阶段仍面临“需求收缩、供给冲击、预期转弱”的三重压力。虽然美联储开启加息缩表，但经济承压下预计国内货币政策将依然为“以我为主”，需要发挥总量和结构双重功能，加大对实体经济的支持。因此，鉴于宽信用的效果仍存在分歧、疫情对经济的冲击较大、美债趋于熊平后长端收益率有见顶迹象，他预判货币政策将继续保持宽松，债市直接转熊的概率不大，后市行情或趋于震荡。下阶段操作中，他将精选1.5-2年久期城投和产业债作为底仓，力争获取稳定的骑乘收益和杠杆收益，通过银行二级资本债和券商次级债波段交易获取信用利差收益，利率债调整组合久期。