可转债的第二个条款 强赎是什么「什么是可转债强赎价」

今天我们开始说可转债的第二个重要条款，强赎，既然我们投资可转债，那么可转债的知识肯定需要弄明白。今天我们就开始学习可转债的强赎条款。

强赎是”强制赎回“的简称，也叫提前赎回。它是一种区别于到期赎回（也就是持有债券到期还本付息）的特殊赎回条款。

强赎是指在满足特定条件的情况下，可转债的发行人也就是上市公司，可以按照特定的价格强制从可转债持有人手中赎回已发行的可转债。

强制从可转债持有人手中提前赎回？咋一听怎么感觉像流氓条款呢？上市公司还能从可转债持有人手里抢可转债吗？其实并不是这样的。

首先，满足特定的条件下，强赎才能被触发。这个条件一般是两种。一种是可转债的余额不足300万元时，强制赎回就会被触发。这是因为此时可转债的规模已经非常小，不足以在市场上存续。


需要特别注意的是，可转债的买卖并不会导致可转债的规模缩小，因为你能够卖出去，就意味着市场上有人接你的盘，买进来。只有转股以及回售才会导致可转债的规模缩小。关于这一点，在之后学习了可转债股票属性部分的要素之后，会更容易理解。

另外一种会触发可转债强赎的条件，是在转股期内，正股价格需要满足特定的时间条件和价格条件。平时说的强赎一般是指后一种情况，所以接下来就重点介绍这一种。

还记得小承的苹果园的故事吗？经过小承的不懈努力，苹果园的面积实现了大幅扩张，截止到目前已经扩张了30%。对于小承来说，苹果园成了一种相对富余的资源。在这种情况下，小承也更希望用苹果园而不是现金来偿还小青的债务。这个时候，小承特别担心小青到时候不要苹果园，而是非要拿回现金。为了达到自己”借钱不还“的目的，小承动了下脑子，搞出来一个强赎的招数。

小承告诉小青，现在苹果园已经扩张到了130%了，相当于小青借给自己的100万元也涨价到了130万元。假如在未来的1个月内，小青没有把手里的借条直接兑换成苹果园的面积，或者找到了另外一个债主来接手借条的话，小承就会以100万元 利息的价格强制把借条给收回去。

这就等于小承逼着小青把借条换成苹果园，或者是将借条卖给别的债主。

回到可转债上，上市公司设置强赎条款并且发起强赎，目的也是为了让可转债持有者赶快将手中的可转债转成股票或者直接卖掉，从而达到”借钱不还“的目的。一般来说，特定的时间条件是指的”连续30个交易日中至少有15个交易日“，而特定的价格是指的”正股收盘价不低于当期转股价的130%“。各个可转债强赎条款中的时间条件和价格条件可能会有不同，具体以发行公告为准。


当强赎发生的时候，由于价格条件满足，此时可转债的成交价格一般都是130元及以上（条款中规定是不低于转股价的130%，为什么这里承大会写可转债的价格一般在130元及以上呢，这部分内容在下面”转股价格“一节学习完毕后，大家都会了解）。

你可以直接卖掉可转债，也可以将可转债换成股票。不管选择哪一种，大股东都不用还给你债券的本息了，而你也将利益落袋为安或者拥有了股票，这是一种双赢的美好局面。

从百润转债（127046）的发行公告可以看出，发行于2021年11月3日的百润转债，在发行公告内约定——在百润转债的转股期内（特定的时间），如果正股在连续30个交易日中至少15个交易日的收盘价格不低于当期转股价格的130%（含130%），上市公司就可以按照面值价加当期应计利息的价格（特定的价格）行使强赎。

和回售类似，当回售条款被触发的时候，可转债的持有人可以选择回售或者不回售，而当强赎条款触发的时候，上市公司也可以选择强赎或者不强赎。
发行公告内有你想了解的全部信息，只要你花点时间用心学习的话，都可以明白的。下一节我们聊以下转股价以及其他要素。