央行大量发行债券债务市场面临违约风险「央行发行债券对基础货币的影响」

中国央行发布信息：3月债券市场发行量1.41万亿环比增99.8%；央行通过债转股曲线向国开行注资320亿美元；两部委力推“互联网回收”模式将研究绿色债券；央行周一同时开展正逆回购及央票询量；周二，央行公开市场将不进行任何操作。当日有100亿元逆回购到期，据此推算，央行单日净回笼100亿元。分析称，降准后，银行间市场资金利率大幅下行，市场资金面较为宽松，是央行暂停通过逆回购注入流动性的主要原因。

然后中国大量发行债务的同时，中国企业债务正在面临着违约的风险。中国银行(行情601988,咨询)间市场交易商协会发布的非金融企业债务融资工具定价估值显示，各期限信用债最新估值全线下跌，幅度在3-8bp之间。其中，10年及以内品种跌幅较大，在4-8bp之间；10年以上品种跌幅较小，在3-5bp之间。

中国保定半？？威集团有限公司公告称，由于公司发生巨额亏损，无法按期兑付2011年度第二期中期票据（11天威MTN2）本年利息。今日早些时候据彭博报道，中国保定天威集团未筹集到足够的偿债资金。其发行的15亿人民币中期票据应于今日兑付利息8550万元。

天威集团分别于2011年2月和2011年4月在银行间市场公开发行两期中期票据，即11天威MTN1和11天威MTN2，发行金额分别为10亿元和15亿元，期限均为5年。11天威MTN1付息工作已于2015年2月完成，并未出现延期支付的情况，而11天威MTN2利息偿付存在不确定性，本次应付利息金额为8550万元。

财新网援引券商人士称：“11天威MTN2如果违约，对市场的冲击要比11超日债、ST湘鄂债影响大。后两者是民企违约，11天威MTN2牵涉央企。”天威集团去年陷入巨额亏损。根据公司公告，天威集团2014年合并报表巨额亏损101.4亿元，亏损原因之一是新能源行业市场萎缩、产能过剩、产品价格走低等情况未能好转，公司收入成本倒挂现象严重，经营性亏损主要来自新能源产业。原因之二是基于谨慎性原则对合并报表范围内相关资产计提减值准备83.4亿元。

今年以来，中国债市违约风险增加。本月初，12蒙恒达和ST湘鄂债先后爆出违约危机。原名“湘鄂情”的中科云网(行情002306,咨询)日前发布公告称，该司2012年4月发行的3 2期限公司债（ST湘鄂债）已收到偿债资金16,140.33万元，但尚有24,063.10万元资金缺口。12蒙恒达私募债的两家担保方——鄂尔多斯(行情600295,咨询)市东胜城投和新大地集团，均出现流动性问题，不愿意代偿这笔2亿元的债务。 alt="3.jpg"/>

今年以来，中国债市违约风险增加。本月初，12蒙恒达和ST湘鄂债先后爆出违约危机。原名“湘鄂情”的中科云网日前发布公告称，该司2012年4月发行的3 2期限公司债（ST湘鄂债）已收到偿债资金16，140.33万元，但尚有24，063.10万元资金缺口。12蒙恒达私募债的两家担保方——鄂尔多斯市东胜城投和新大地集团，均出现流动性问题，不愿意代偿这笔2亿元的债务。不过，招商银行(行情600036,咨询)高级分析师刘东亮对彭博新闻社表示，随着中国经济增速的放缓，中国政府对违约的容忍度会有所上升，中国企业违约风险也会随之增加。不过并不能排除这些陷入困境的公司在最后一刻获得紧急救助的可能性。

机构来源：金理人

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