正确的股债投资逻辑「股债配置的最佳比例」

我国处在经济基本面下行，货币宽松的周期中；美国经济处在准备走下坡路，货币收紧的周期。美元升值越快，说明美元背后的危机越严重，反应美联储对美元管控很脆弱。我国持有的美债最多，各国把人民币纳入外汇，中国在世界制造第一这几个条件奠定了人民币长期对外升值。

行业总结：

首先，对行业影响因素有周期，估值，利率，情绪。入手之前先要确定买入的逻辑，是价值，是技术，还是周期。买入后价格不重要，逻辑很重要。价值类算估值，周期类，看历史PB，铜价和PPI；成长，看景气度。当全行业表现不佳，就会杀估值，也是市场丧失信心的表现。总之，抢着买的一定是贵了，没人要的肯定是便宜的。

然后看具体的行业。银行，最容易，投资方法，股价达到0.7倍的PB且分红高达5%时，是最划算的时候，下有保底上有收益。利率上升，降准银行都会涨。但是银行好了，实体就不怎么好；银行不好，实体经济就表现不错。再者fangzi不好卖，银行收益就会下降。

证券，保险，传媒具有反身性，证券跌倒历史最低PB，市场基本就是底了。不适合长期投资，会先于牛市先涨，后期券商不涨，证明牛市基本结束。站上平均线也反应牛市基本结束。传媒类似券商。保险在股价低于PB时买。保险有持有长债到期的收益，一直拿到到期，利率涨跌对他无影响，所以利率越高越好；还有就是保费的收入。

商品，看周期，ＰＰＩ和铜价都上涨，证明商品的周期到来。其中，铜价先涨，石油和煤炭后涨。

消费和医药，消费增长稳定，基本不受周期的影响，可以算估值便宜的时候入手。医药类似于成长，创业板好时，医药也会不错。

电子科技，能编故事，基本不会兑现。美元放水，货币充裕才会有机会。

环保，新能源主要靠政府补助。也会呈现周期波动，大幅增长都是在业绩下滑后。

基建，公用事业看利率。军工，牛市后期基本没什么可涨了，才会涨。

债的总结

利率和债的价格成反比。利率上涨持有货币基金。特别要注意，利率的快速上涨会造成股债商下跌。还有就是利率越接近0，债就要降久期，二级债的收益也不很高了。

利率在衰退期，市场的资金需求会降低，利率会回落，此时央行也会降息降准刺激经济，利率会下降更快。复苏期，市场对资金需求多，利率会上涨。

然后就是信用债，信用债长期收益高，对于利率债，先反应上涨后反应下跌。信用债走势没有那么平滑，最怕暴雷和钱荒。特别是加息周期，信用债要远离。

最后是可转债，可转债上有股票赚钱，下有债券保本，一半股票属性一半债券属性。买可转债前要先搞清楚，转股价，回售条款，强赎条款，下调转股价条款。债走牛，股走熊可以入手，最好的情况是股也转牛。最好在80以下买，110以上不要买，要注意不要相信鬼故事，不要割肉，存量太少的不买，没有回售条款的不买，不下调转股价的不买。

明白以上的规律，就要收集信息，研究方向，制定策略，执行策略加上忍耐，判断不要影响策略。这就是一套正确的股债投资逻辑。