欧洲央行购债的影响「为什么增加国债是扩张性财政政策」

智通财经APP获悉，据两名知情人士透露，欧洲央行可能会从金融体系抽回流动性，以抵消为限制负债欧元区国家的借贷成本而购买债券的影响。

据了解，自欧洲央行宣布计划下月停止购买债券，并在10多年来首次上调利率，以对抗通胀以来，意大利和其他负债累累的欧元区国家的债券收益率飙升。市场动荡迫使欧洲央行加快制定一项新的债券购买计划，以抑制收益率的飙升。

这样一来，欧洲央行就陷入了既要提高整个欧元区的借贷成本，又要限制一些较弱成员国的借贷成本的困境。对此，上述知情人士表示，为避免这种明显的矛盾，欧洲央行正考虑将新的债券购买计划与拍卖相结合，通过拍卖让银行以比普通存款利率更有利的利率将现金存放在欧洲央行。

据悉，欧洲央行向银行提供的利率，最高可达其再融资操作的利率。此举将使欧洲央行能够“冲销”新计划下的债券购买，就像该央行10年前每周的“流动性吸收”操作相似。

但与10年前不同的是，欧洲央行在过去10年通过大量刺激措施在其银行系统中创造了4.48万亿欧元(4.74万亿美元)的超额准备金，为操作创造了充足的空间。

此外，计划中的解决方案也比在借贷成本较低的国家(如德国)发行债券更方便，因为这可能会给当地央行造成损失。

意大利央行行长Ignazio Visco本月稍早曾暗示欧洲央行将采取这一举措，当时他表示，欧洲央行不需要通过出售债券来冲销其购买的债券，而是可以通过利率来解决问题。

对此，欧洲央行发言人拒绝置评。

据了解，欧洲央行将在7月21日的管理委员会会议上公布新计划，旨在对抗欧元区国家之间的金融分裂。其中具体细节仍在敲定中，但应该会对受益国附加一些宽松的条件，比如要求其遵守欧盟委员会的经济建议。