小摩警告 债市遭遇突发性抛售风险高 或会殃及股市么「债券休市时间」

摩根大通最近表示，债券市场遭遇突然抛售的风险很大，这也可能会重创股市。

Nikolaos Panigirtzoglou等摩根大通策略师周五在一份报告中写道，鉴于全球收益率的较低水平，债券波动性逐渐增加、市场流动性恶化以及投资者脆弱的持仓，存在着引发“债市恐慌”的危险。他们指出，目前的环境与以往波动性突升的年代相似，比如2013年。

有迹象显示“未来发生债券骤然逆转的重大风险”。“鉴于股市近几个月从债券市场的强劲反弹中获得支撑，因此债市的任何突然抛售都不太可能对股市有利。”

其中一个警告信号是，摩根大通针对美国国债期货市场深度的专用衡量指标显示出流动性恶化的迹象。与此同时，从对冲基金到积极债券基金经理都在持有长期仓位，这表明他们的投资组合对利率越来越敏感。

与此同时，债券价格波动幅度也在“飙升”。上周四，美国十年期国债收益率触及两年多以来的低点1.95%；而到周五，受益于强劲的非农报告，这一收益率当日上涨超过8个基点。

“债券波动性的上升，叠加较低的国债券收益率，这引发了我们对债券面临突然抛售风险的担忧，”摩根大通的策略师们写道。“这与我们在2013年5月、2014年10月和2016年11月从美国利率的角度看到的情况类似。”