回购到期日计算「七天回购利率」

看着债市正热，老刘也跃跃欲试想要入场。经过一番学习，老刘发现了正回购套作策略，看着案例中别人的高收益，老刘不禁心潮澎湃。回过神来，老刘开始琢磨这个策略的成本问题，目光落在了正回购到期归还的融资利息上，虽然老王以前曾做过逆回购的交易，但是正回购和逆回购一样吗？交易所债券质押式正回购到底如何计算利息呢？融资天数是怎么算的呢？

来源 |中信建投固收家

作者 |秦家学

知己知彼，才能百战不殆

敲黑板！划重点！！正回购的计息天数算法和可用可取规则跟逆回购是一样的！

以下为学霸加鸡蛋，小白可直接下拉至“活学活用”篇。

交易所正回购的清算与交收指的是在正回购的成交日和到期日收市后，由中国结算公司根据结算参与人的成交金额或到期购回金额，结合当日交易所内的其他应收应付资金合并清算，轧差计算出结算参与人的净应收或净应付资金余额。之后结算参与人按规定履行资金交收的义务。

问：交易所质押式回购的清算交收的时间安排是什么呢？

答：采用T 0成交清算和T 1交收的机制，到期亦是如此。

问：回购期限上的天数该如何看待呢？

答：回购期限上的天数指的就是“到期清算日与首次清算日之间的天数”，算头不算尾。

问：那回购利息计算中的实际占款天数又是什么呢？

答：实际占款天数指的是“到期交收日与首次交收日之间的天数”，算头不算尾。