资产证券化的现状「我国资产证券化的现状」

下期预告：

资产证券化研究之——市场发展建议

RMBS增长势头强劲

继2018年RMBS（住房贷款抵押证券）迎来爆发增长后，今年以来RMBS继续快速扩容，前3季度发行规模占信贷ABS总发行规模的一半。受益供需两旺，RMBS已步入发展快车道。从银行角度来看，个人住房贷款需求高企、贷款额度紧张以及资本金压力，使得腾挪信贷空间、转移资产出表的需求提升，推高了发行RMBS的意愿。对于投资者而言，RMBS基础资产高度分散，违约风险小，是较为安全稳定的证券化产品，具备较强的市场吸引力。

ABN市场份额大幅提升

2019年前3季度ABN发行量占比由去年同期的4%增长至13%，市场存量占比由去年同期的4%升至9%。2016年末新修订的《银行间债券市场非金融企业资产支持票据指引》引入SPV结构，信托型ABN成为ABN市场主流。资管新规出台后压缩通道业务，信托公司开始把资产证券化业务作为回归本源、行业转型发展的突破口，推动了信托型ABN发行提速。另一方面，ABN产品发行采取注册制，流程简单，并且银行间市场以金融机构投资人为主，资金充裕，交易量大，吸引了企业和市场机构的积极参与。预计后续ABN业务还将继续快速增长，助力企业盘活存量资产，缓解融资难题。

基础资产类型进一步丰富

2019年3月份，广州地铁集团发行国内首单以地铁客运收费收益权为基础资产的ABS项目，为“绿色主体 绿色基础资产”的“双绿”ABS项目。4月份，“菜鸟中联-中信证券-中国智能骨干网仓储资产支持专项计划”在上交所挂牌，为中国首单可扩募类REITs，也是首单新零售基础设施类REITs。6月份，绵阳市投资控股(集团)有限公司发行了定向资产支持票据，为全国首单国企学费收益权ABN。7月，“国金-川投航信停车场PPP项目”在深交所获批，为全国首单PPP储架式资产证券化项目。2019年以来，我国资产证券化市场创新持续推进，基础资产类型进一步丰富。

中债资产支持证券系列指数发布

2019年3月，中债估值公司发布“中债-中信证券精选高等级资产支持证券指数”。该指数成分券由中信证券股份有限公司提供，精选代偿期在0.5年和2年之间且债项评级为AAA的资产支持证券及资产支持票据。4月，中债估值公司与德邦证券联合发布“中债—德邦消费金融夹层级资产支持证券指数”，是市场首个针对消费金融夹层档的资产证券化类指数，并对资产支持证券夹层级做了首创性的明确定义，即“有公开债项评级，且公开债项评级低于同一资产支持证券项目最高评级的所有证券”，可作为投资消费金融ABS/ABN的业绩基准和标的指数。