近期债基为什么跌「同业购买债券」

端午节前，期盼的下跌终于出现了，虽迟但到，绿色过节。

由于上周五刚好是端午节，所以上周只有4个交易日，不过这4天对于部分重仓纯债基金避险的基金投资者来说，可能比较难受，一边是A股的脊梁终于挺起来了，大盘成长表现尤为不错，另一边则是纯债基金连续跌了4天，不管是利率债、信用债还是长债、短债，无一例外，都逃不过。

这次调整的力度还不小，不少基金都在4个交易日折损了0.1%的净值，对于偏股基金来说，这毛毛雨啦！不过纯债基金这个跌幅，相当于这周没收益，还损失一周的收益，可以说是半个月白玩。

这突如其来的调整，让不少持有人有些难以接受，因为之前一段时间，债市实在是太顺了，差不多连续涨了40多天，不少回撤控制比较出色的纯债基金，可能40多天甚至快两个月没绿过了。如果看着收益很好，最近加仓的投资者，这次应该比较难受，调整突如其来且力度并不小，浮动的损失比较大。

所谓的分析，很多的时候都是先射箭后画靶，其实挺没意思的。市场上的变化有很多，唯一不变的是什么？是变化！所以预测是很困难的，大概齐就是很不错了，别奢望精准，那是概率的赏赐。

其实最主要的就是前期债市涨得实在太多了，无论从时间还是空间的角度来衡量前期债券基金的上涨，都是近期近两三年较为突出的一次，累积的涨幅比较多，自然也就需要调整。

至于具体理由，想找也是能找出几条：比如利好出尽，进入到真空期；月末以及半年末的压力，资金面可能受到影响；股债跷跷板效应，近期我A终于强势一把等等。

但这些因素也不是必然发生的，撞在一起也是巧合，其中很多的不确定。我们所能够把握较为确定的因素就是：债市处于历史高位，债券收益率已经降低到很低的水平，这部分的风险收益比不太合适。

至于高位能运行多久，历史纪录可以刷新多少？这些都是不太确定的，但是这部分对于整体大形势的影响不是非常重要的，前期柠檬君也撰文分析过日光之下无新事，债基又来创纪录。也提示过相关的风险，越是疯狂的时候越要保有一份清醒。

这波债基的调整，一对比又显出来今年火爆的同业存单基金来。

同样的时间段，在中短债基金盛行绿色且不乏跌超0.1%案例的同时，同业存单基金无一下跌，中证同业存单AAA指数的周涨幅是0.03%，目前成立的几只同业存单指数基金周涨幅也都集中在0.03%上下。

在债市调整的时候，更能凸显出同业存单的稳健来，虽然冲劲儿可能没那么足，但是贵在稳健，这周短债调整比较凶猛的情况下，还能保持上涨，对比是很明显的了，波动小、回撤小是同业存单基金较突出的优势，长期看收益也差不了多少。

还是拿之前这张图来说明，同业存单和短债基金的差距并不大。

趋于平稳的产品，更容易受到投资者的欢迎，最近同业存单基金也是非常火爆，第一批同业存单基金严格限购甚至有的一度暂停申购，而第二批、第三批，不乏新发募集就破百亿规模上限，末日比例配售的案例。由于单只基金有100亿规模上限的限制，同业存单基金还是很紧俏的产品。不少投资者都曾遇到过比例确认的情况，有退款，甚至退款比例还很高的情况，不仅耽误时间，浪费精力，更主要挺耽误资金使用效率的。

如果想摆脱限购的束缚，可以考虑关注一些还在募集期的产品，比如华宝基金旗下的华宝中证同业存单AAA指数7天持有期基金（015864）正在发售中。该产品一键投资AAA级银行同业存单，流动性较好，基金成立并开始办理赎回业务后，满足7天最短持有期后可随时赎回。发行时间是6月1日—15日，主流互联网平台均有代销这只基金，投资者全天24小时皆可发起认购申请。华宝基金目前管理着规模最大的场内货币ETF基金——华宝添益（511990），该基金最新规模超过1600亿，在现金管理类基金产品上拥有丰富经验，华宝基金同时获得天相投顾授予的基金管理公司综合评级（3年期）、基金管理公司债券型评级（3年期）双料5A最高评级，公司整体实力较为出色。