新兴市场国家遇到金融问题,美国国债收益率趋于下降「加息对债券收益率的影响」

据市场矩阵(MarketMatrix.net)报道，随着经济复苏持续受到疫情(Covid-19)的威胁，加上通胀处于10年来最高水平，债券市场正在发出信号，过早加息可能会破坏经济复苏。

本周三，英国(GBR)金边债券的10年期和30年期收益率利差短暂降至零。然而，由于交易员减少了对12月加息的押注，英格兰银行(BoE)最鹰派的理事会成员之一表示将等待看到更多数据滞后，周五收益率曲线(Yield Curve)再次趋陡。

从历史上看，收益率倒挂预示着经济衰退，而全球观察到的更平坦的曲线反映了央行官员面临的两大挑战：应对通胀失控的必要性以及央行退出刺激措施引发经济疲软的危险。尽管如此，英国金边债券的激进走势仍然引人注目。

Jupiter Asset Management的固定收益替代品主管马克·纳什说：“英国的问题在于，它的情况最糟糕。如果英格兰银行在经济不景气的情况下不得不对通胀上升采取行动，那真的会拖累经济复苏。所以，收益率曲线应该非常平坦。”

在美联储主席鲍威尔(Jerome Powell)本周表示将加速缩减资产购买(Taper)后，美国(USA)的收益率曲线引领着趋平趋势。

德意志银行(Deutsche Bank)的外汇研究主管乔治·萨拉韦洛斯在接受彭博电视台(Bloomberg TV)采访时表示：“现实情况是，通胀出现了巨大的意外，很多央行转向鹰派后，收益率后端并未没有走高。”

▉ 利率前景

在Omicron变体出现之后，英格兰银行本月可能不会加息。货币政策委员会的鹰派成员迈克尔·桑德斯周五表示，这种变体将是决定是否加息的关键考虑因素之后，短期国债上涨，收益率曲线变陡。

然而，10年期和30年期国债收益率的利差也仅为10个基点，并且曲线的某些部分已经倒挂。

交易员现在预计，英国央行利率将在18个月内升至1.14%，随后开始降息。同时，交易员也在考虑美联储最终将在2025年降息。

同时，长期债券供应的意外下降助长了英国国债的趋平趋势。

Jupiter的纳什正在使用衍生品押注曲线将趋于平坦，并预测5年期和30年期债券收益率的利差可能会降至负值区域。美国银行(Bank of America)的分析师认为，随着交易员重新考虑加息定价和量化宽松(QE)即将结束，金边债券曲线将在2022年重新趋陡。

不过，道明证券(TD Securities)的利率策略师普亚·库姆拉表示，如果投资者“越来越担心这种变体的影响”，它可能会促使曲线趋于平缓，“市迟加息应该会支持曲线陡峭化。但主要风险是疫情”。

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