溅射的增长引擎可能引发该领域的并购热潮

直到今年，美国石油工业一直在飞速发展。去年，该国的平均日产量为1223万桶，是十年前的两倍多，打破了1970年创下的964万桶的历史最高记录。行业预测家预计，这种上升趋势将持续下去，估计今年的产量将增长到1,320万BPD，到2021年将达到1,360万BPD。

但是，当前局势通过上调需求来​​抵消了这一预测，这迫使该行业减少了供应。管道行业持续增长的愿景已经烟消云散，这可能会导致其换档。下一个合乎逻辑的阶段是合并，这将使管道公司能够削减成本并扩大规模，以便他们可以忍受未来几年可能还会出现的精简状况。

从繁荣到萧条

不久前，美国石油行业迫切需要更多的管道产能，特别是在高增长的二叠纪盆地。诸如Plains All American Pipeline(NYSE：PAA)之类的管道公司正在竞相尽快建立新的基础架构。随着建筑业的蓬勃发展，该行业构建了一些新的管道系统来支持石油行业的预期增长。

然而，随着当前局势扬帆起航，“ Plains All America首席执行官Willie Chiang在最近的行业中的评论说，“目前的外卖能力不仅对原油而且对天然气，天然气和天然气都超过了需求”。会议。他进一步指出，“随着生产的重新设置，束缚已被大大消除，这在生产恢复时处于有利位置。”

现在，由于不再需要项目，公司开始取消项目。本周，企业产品合作伙伴(NYSE：EPD)取消了其Midland至ECHO 4管道，这将为二叠纪盆地增加450,000 BPD的新产能。虽然这项取消将使企业损失4,500万美元，但也将使该公司免于花费8亿美元来建造可能未得到充分利用的管道。这些节省的资金将使该公司在财务上具有灵活性，可以做其他事情，例如回购其被贬低的股票。

切换燃料来源

随着行业增长前景的枯竭，管道公司可能需要改变其策略。Chiang指出，“随着我们前进，时代将继续更具挑战性，我认为您将看到更多”行业整合。这将使管道公司能够削减成本并更好地优化其系统。

例如，去年，Energy Transfer(NYSE：ET)以50亿美元收购了规模较小的竞争对手SemGroup。合并的好处之一是，Energy Transfer预计将从每年节省的1.7亿美元成本中受益。这将通过商业和运营协同增效以及财务节省来实现，因为该公司使用较高的信用等级以较低的利率为SemGroup的债务再融资。合并还使Energy Transfer通过建立一条连接两个油站的新管道来优化其系统。

除了省钱和优化之外，管道公司还将寻求能够增强其财务状况的交易。他们不想购买一个负债沉重的竞争对手，因为它的主要重点之一就是改善资产负债表，而这会影响他们的杠杆指标。尽管这种愿望将使完成交易变得更加困难，但许多管道公司今年确实减少了股息，以使用这些现金来偿还债务，这将使它们在未来对买家更具吸引力。

期望在未来几个季度中合并的冲动会增强

管道行业正进入扩张机会较低的时期，因为石油公司拥有相当长一段时间所需的全部产能。该行业很可能将其战略转向合并，以帮助降低成本并提高收益。碰巧的是，鉴于今年能源基础设施的平均库存下降了35%以上，它最终可能会摆脱目前的低迷状态。