两个客户的最爱为您的投资节省了一笔

如果您是千禧一代，则有可能同时使用Spotify(NYSE：SPOT)进行音乐和播客流传输，并同时使用T-Mobile(NASDAQ：TMUS)作为无线服务提供商。

作为音乐流媒体的全球领导者，Spotify是粉丝的最爱，提供订阅和广告支持的格式。得益于强劲的净增幅以及最近对Sprint的收购，T-Mobile超过了AT&T(NYSE：T)，成为美国第二大无线服务提供商。

这两支股票在今年都很方便，但是由于高素质的赢家往往会继续赢钱，因此在上周的回调之后，这两支股票都可能值得您投资。但是，今天哪个消费者最喜欢呢?

Spotify的案例

Spotify成为令人垂涎的订阅业务模型和品牌领导者。上个季度，该公司的高级订户增长了27%，广告支持的每月活跃用户(MAU)增长了31%。但是，收入的增长速度并没有那么快，仅增长了13%。这是因为该公司的每位用户平均收入下降了，而大部分的扩张都来自发展中国家，还有许多选择团体家庭计划的子公司降低了每位用户的平均订阅价格。

此外，由于经济不景气，广告收入下降了21%。广告仅占Spotify收入的7%，因为该公司仍然从高级订户那里获得大部分收入，但是正如我们将看到的那样，该公司一直在努力改变这一点。

多年来，Spotify表现出强劲的增长，但与诸如软件即服务的其他订阅业务相比，它的利润率很低，因为它必须为音乐标签支付高昂的原创音乐许可费。但是，管理层提高利润的新计划是多方面的。在产品方面，该公司在原始和独家播客上投入了大量资金。最值得一提的是，该公司与Joe Rogan播客达成了一项为期多年的独家交易，该交易已于本月在Spotify上首次亮相，价值超过1亿美元。

在广告商方面，Spotify既在追随传统的广告商，也在追随音乐家。对于传统广告客户而言，该公司最近为其播客推出了新的战略广告插入(SAI)技术。新平台应该能够更好地定位听众并更有效地投放广告，从而增加对广告商的吸引力。Spotify还为音乐家推出了一个市场，可以直接在平台上向听众宣传他们的作品。

尽管上一季度收入和利润落后，但投资者仍为Spotify的订户增长欢呼，今年股价上涨了65%。Spotify没有收益可言，但其价格与销售比率为5.5。

T-Mobile的案例

像Spotify一样，T-Mobile今年也处于绿色状态，增长了42.3%，并且继续保持强劲势头。进入2020年，T-Mobile成为过去十年中表现最佳的电信股，因为其“ Uncarrier”精神和低价计划吸引了对价格敏感的客户使用其无线网络。对于较大的竞争对手AT&T和Verizon(NYSE：VZ)而言，T-Mobile的网络长期以来一直是“足够好”的落后者，但是多年来，它的网络已经有所改善，为与这些竞争对手相比增加净订户数量铺平了道路。

然而，随着T-Mobile最近对Sprint的收购(该收购于4月1日结束)，这个故事甚至可以得到改善。购买Sprint将使大型移动运营商的数量从四家减少到三家，这通常对其余公司有利。更重要的是，T-Mobile预计将从交易中压缩60亿美元的成本协同效应，这将在未来几年推动利润增长。最重要的是，Sprint带来了重要的2.5 GHz频谱，T-Mobile可以将其用于超快5G。通过此次收购，T-Mobile在5G频谱容量方面领先于竞争对手，现在正在尽快在全国范围内推出5G。

如果T-Mobile在5G时代在网络质量方面领先于竞争对手，同时还降低了竞争对手的价格，则该公司可以在未来几年内获得更多的市场份额。

为什么我选择T-Mobile

这两个消费者领导者都是由能干的管理团队领导的伟大公司。但是，在两个方面，我选择T-Mobile而不是Spotify是有两个主要原因。首先，我不确定Spotify在未来几年能增加多少利润。虽然公司在执行和概述增加利润的计划方面做得很出色，但仍需要大量投资-乔·罗根(Joe Rogan)的1亿美元就是一个很好的例子。同时，T-Mobile通过其Sprint协同效应和向5G的转移，似乎拥有一条更清晰的利润增长道路。

其次，虽然Spotify是音乐流媒体的事实上的领导者，但它基本上也与所有大型FAANG股票竞争，除了Netflix(NASDAQ：NFLX)之外，每个公司都将音乐流媒体与其他服务捆绑在一起。尽管Spotify可以保持其市场份额领先优势，但我不确定在这种竞争环境下，Spotify能否随着时间的推移提高价格。同时，对于T-Mobile在5G时代的竞争地位，与它的两个主要竞争对手相比，我更有信心。

在电信行业通常被认为是一个平平无奇，低回报的行业进行投资。但是，在Spotify今年采取重大举措并延长估值之后，我认为T-Mobile是今天更好的风险回报。