该股利收益率为9.6％并具有增长空间

在2019年初，CenturyLink(现称为Lumen Technologies(NYSE：LUMN))将其季度股息从每股0.54美元削减了54%，降至每股0.25美元。显然，投资者对此并不满意。自宣布削减股息以来，流明的股价已经下跌了四分之一以上。

尽管经历了如此艰难的历史，流明的股息收益率仍然很高。而且，股息不仅是安全的-从一两年开始，还有足够的空间来增加派息。这使得Lumen Technologies成为有吸引力的股息股票。

高收益和低支付率

在今天的市场上，收益率超过9%的股票非常罕见。通常，只有在公司无法支付其股息时，股息股票的收益率才会上升到该水平。换句话说，高收益率往往与未来削减股息的可能性很高。

但是，流明并不是这种情况。Lumen的0.25美元的季度股息使它每年损失11亿美元。同时，该公司每年产生约30亿美元的自由现金流，尽管根据资本支出的时间和现金重组成本有所波动。这使得流明的股息支付率(以自由现金流的百分比形式)大大低于40%。尽管投资者对适当的派息比率有不同的看法，但大多数人都认为低于50%的派息比率是股息股票的理想选择。

去杠杆计划正在奏效

CenturyLink去年降低了股息，其明确目标是加快偿还债务。除了使公司对投资者更安全之外，管理层还期望通过减少公司的总债务负担和为成本较高的债务再融资以利用低利率来节省大量的利息成本。

该公司在2020年取得了长足的进步。它以较低的利率为数十亿美元的债务进行了再融资，同时将其大部分自由现金流用于减少债务。结果，利息支出从上年同期的4.96亿美元降至上一季度的4.09亿美元。Lumen预计，今年净现金利息支付将在16.2亿美元至16.5亿美元之间，低于2018年的21.3亿美元。

未来一两年，利息支出将继续迅速下降。就在本周，Lumen以4.5%的利率发行了10亿美元的无担保债务，从而赎回了7.75亿美元的高成本债务。此外，该公司还有37亿美元的债务从现在起到2022年3月到期，它应该能够从自由现金流中偿还大部分债务，每年可以节省超过2亿美元的利息支出。

Lumen有望在2022年某个时候使净债务在2.75至3.25倍调整后EBITDA的目标范围内。一旦发生，该公司将可能修改其资本分配计划-极有可能增加股息。

扎实的核心业务使这成为一支出色的股利

近年来，Lumen的收入一直在下降，给其收益带来了适度的压力。这可能就是为什么这种股息股票估值如此之低，收益率很高的原因：投资者担心流明的业务正在下降。

但是，尽管业务的某些部分(例如固定电话服务和DSL互联网)呈长期下降趋势，但该公司的收入基础正在稳步向高速光纤通信服务转移。结果，流明的收入逐渐稳定。快速传输大量信息的需求只会在未来几年增长，这为恢复长期收入和收益增长奠定了基础。

几年后，流明可能会再次成为现金纳税人，对自由现金流产生负面影响。但是，利息支出的进一步减少，重组支出的减少以及EBITDA的增长(最终)将抵消这一额外的现金税负担。这意味着流明每年可以继续产生30亿美元或更多的自由现金流。

一旦流明达到其杠杆目标，它将能够增加其派息比率，从而增加其股息。它还将拥有大量多余现金，可用于收购或股票回购，从而实现进一步的股息增长。在其高收益率和未来派息增长的坚实前景之间，Lumen Technologies是引人注目的股息股票。