CVS健康股票的前景如何
CVS Health(NYSE：CVS)是美国最大的药房连锁店之一，其股票的估值底线高。实际上，您现在可以以微不足道的11倍市盈率购买该公司的股票，这比市场上37倍的净收入估值有很大的折让。是什么赋予了?
事实证明，这家药店巨头之所以便宜是有原因的。它的整个业务已经成熟，可以被医疗保健初创公司或电子商务巨头的新业务破坏。即使其3%的股息收益率也不足以掩盖投资固有的长期风险。让我们找出为什么CVS股票的前景不再像以前那样明亮。
一，好消息
CVS第三季度表现不错。在此期间，该公司的收入同比增长了3.5%，这主要是由于增加了其健康保险计划的签约人数。迄今为止，CVS已从其运营中带来了超过123亿美元的现金，比2019年前九个月增长了20%。
当前局势大流行还为CVS创造了一些收入机会。到目前为止，该公司已经管理了超过600万次当前局势测试，占零售场所所有测试量的70%。此外，CVS所管理的季节性流感疫苗数量同比增长了惊人的78%，达到1300万。
一旦批准一个或多个候选药物，即将到来的主要催化剂是在CVS地点施用当前局势疫苗。特朗普政府的“行动扭曲速度”(OWS)计划承诺在明年1月之前生产和交付3亿剂当前局势疫苗。但是，这对于CVS来说是一连串好消息，因为现在面临着巨大的风险。
意外的竞争对手
11月17日，亚马逊(NASDAQ：AMZN)宣布将进军制药业务。通过亚马逊药房，医生将能够直接将处方药发送给亚马逊以履行其职责，然后该药将在两天内免费送达患者家门口。该服务适用于所有Amazon Prime会员。每月免费送货的数量也没有限制。
更重要的是，如果没有保险，患者可以节省多达80%的非专利药折扣和40%的品牌药折扣。折扣适用于在线订单以及全国超过50,000家参与活动的药房。如果节省下来的钱可观，那么可能会激励患者选择退出私人处方药计划。
有什么大不了的?
问题在于，亚马逊拥有使实体零售商过时的可靠记录。人们可以合理地预测，借助其新的医疗保健计划，它将对实体药房做出同样的贡献。由于其履行的重定向和更低的价格承诺，亚马逊对全国各地的零售药房构成了重大威胁。
此外，运营数个配送中心来填写处方要比开设数千个零售店更具成本效益。去年，CVS仅凭租赁负债就经营着9,941家门店，每年的成本为205.22亿美元。这是其2019年净收入66.34亿美元的三倍多。
与去年的2568亿美元收入相比，它的利润微乎其微。如果客户大量放弃CVS的医疗计划以购买可能更便宜的药物，或者不再去他们的一家商店，那么这将给该公司的薄利之举带来毁灭性的打击。
就资本而言，CVS是捆绑在一起的。去年每股收益(EPS)为5.08美元，CVS支付了每股2美元的股息。由于许多投资者纯粹是为了支付股息而持有股票，因此该公司无法真正消除派息或将现金用于更具竞争性的用途。公司的杠杆也很严格。其债务总额是其320亿美元现金和所有类型投资的两倍多。
负面展望
CVS的健康保险计划拥有超过2,330万名会员，并且每季度提供3.684亿张处方，因此CVS的核心业务非常容易受到亚马逊业务中断的影响。不幸的是，最大化其在美国市场的扩张潜力也导致其收入增长停滞了一段时间。实际上，在过去五年中，CVS库存下降了28%以上。考虑到标准普尔500指数同期上涨了75%以上，这真是一个糟糕的表现。
目前，CVS尚无与进入该领域的技术巨头竞争的利润或流动性。此外，它用股息支付了其净收入的很大一部分，从而束缚了现金流，可用于扩展业务。由于上述所有原因，我认为医疗保健投资者最好避免使用CVS股票。
