特斯拉股价在2020年飙升695％ 是否会在2021年买入

特斯拉的(NASDAQ：TSLA)股价上涨了一个令人难以置信的695%，到2020年，使其成为以$ 630十亿估值最有价值的公司在世界之一。投资者已经购买了埃隆·马斯克(Elon Musk)的产品阵容，增长叙事，自动驾驶技术和制造扩张计划。尽管如此，到2021年该股票仍面临一些问题。

从任何传统的角度来看，特斯拉的估值似乎都是疯狂的。该公司的市值是销售额的24倍，市盈率为1,332，尽管产生了数亿非核心业务的监管信贷销售。那么，股票会继续上涨吗?或者估值是否超过了投资者目前的期望值?

特斯拉的模型正在发挥作用

埃隆·马斯克(Elon Musk)一直认为，通过减少经销商的负担，并通过简单的电动汽车设计降低生产成本，特斯拉可以产生比传统汽车制造商更好的利润。到目前为止，该模型是正确的。

特斯拉的收入在过去五年中猛增，并且定期产生超过20%的毛利率，已接近汽车行业的最高水平。

更令人印象深刻的是，特斯拉降低了汽车的平均售价，从而保持了强劲的利润率。该公司显然具有竞争对手无法赶上的成本结构，并且随着像自动驾驶这样的追加销售现在市场上的出现，可能会有提高利润率的机会。

特斯拉的建筑太大，太快吗?

特斯拉的产量预计到2020年将达到500,000辆，并且在未来几年内可能会迅速增长。上海的Giga已经投入运行，预计柏林的Giga将于2021年中期开始生产，从而使特斯拉的年产能超过100万辆。

特斯拉在扩张的同时，竞争对手也在建设自己的电动汽车产能。Nio(NYSE：NIO)预计到2021年底将其自身的产能从现在的每年约60,000辆增加到150,000辆。大众汽车公司有能力在其新的中国工厂生产300,000辆电动汽车，并表示将能够每年建设150万个电动汽车由2023年通用汽车公司(NYSE：GM)并没有为近期生产目标，但它计划从现在到2025年之间投资$ 27日十亿在电动汽车和自动驾驶这在什么上面的日产，比亚迪，现代，Rivian，Fisker，BMW和许多其他公司一直在投资尚未投放市场的电动汽车。当他们这样做时，特斯拉将面临前所未有的竞争，这可能会影响销量和价格。

竞争对特斯拉可能是个问题，因为尽管出售了可能生产的每辆车，特斯拉仍在努力赚钱。汽车业务具有很大的经营杠杆，因此任何利用率的降低或价格的降低都会对利润产生重大影响。眼下，投资者期望销量迅速增长，价格(即保证金)保持高位-因此，该论点的任何改变都可能使该公司股价下跌。

自治是一种优势，可能会成为劣势

如今，特斯拉看起来像自动驾驶领域的领导者。它为“自动驾驶”自动驾驶软件收取每辆车10,000美元的额外费用，该软件实际上具有有限的自动驾驶功能。认为特斯拉将能够从此类产品中产生类似软件利润的投资者可能会认为价格可能会更高。但是有理由认为，特斯拉正在从早期采用者那里获得轻松的现金，同时忽略了自动驾驶的真正破坏。

通用汽车旗下的Cruise和Alphabet's(NASDAQ：GOOG)(NASDAQ：GOOGL)Waymo等公司正在开发最先进的自动驾驶技术，这些公司已经在全自动模式下行驶了数百万英里。他们正在创建商业模型，以实现低成本在世界各地城市中的自动驾驶共享。

随着Tesla的能力建设，Cruise和Waymo正在建立商业模式，彻底颠覆了汽车所有权的观念。无论您如何看待，无人驾驶都将到来，但这对特斯拉来说不是一个好消息，如果特斯拉的软件即服务业务模式被自动驾驶共享所覆盖，从而提供了更低的前期成本“运输即服务”业务模型。

特斯拉的股票今天可以买吗?

我不能以这个价格落后于特斯拉。该公司的增长令人印象深刻，并证明电动汽车可以长期成为可行的产品。但是如果没有监管信用，该公司仍然无法盈利。

同时，十几个竞争对手正在构建引人注目的电动汽车产品，这些产品将在未来几年内投放市场。这场竞争将比特斯拉过去面临的任何挑战更具吸引力，并且可能不仅意味着对特斯拉汽车的需求减少，而且竞争对手所需的监管信用也将减少。

考虑到特斯拉的种种压力，我认为明年不会是特斯拉的好选择。在2020年的惊人表现之后，我绝对不会买汽车股。