为什么亚马逊股票在大幅上涨后不会被高估

尽管当前局势给美国经济造成了损失，但由于去年美国科技股上涨，许多投资者提出了对它们过热的担忧。亚马逊(AMZN)是2020年FAANG的第二大股票，而苹果连续第二年是表现最好的FAANG。在2020年急剧上涨之后，亚马逊股票看起来是否被高估了?

俗话说“美丽在于情人眼中”。在股票方面，尤其是进行基本面分析时，估值(或过高估值)取决于个人的观点和分析。即使预测之间的微小差异也会对分析师评估股票的方式产生巨大的影响。

如何评估亚马逊股票

有各种指标，你可以用它来值的资产或股票，其中包括：

收益法或折现现金流(DCF)方法通过以适当的折现率对股票进行折价来对股票进行评估，从而根据股票的未来收益对股票进行估值。

市场方法或相对估值根据可比较资产的价格对股票进行估值。股票的估值基于许多倍数，例如PE倍数，PEG(市盈率至市盈率)和市销率。

资产法根据股票和账面价值对股票进行估值。但是，这种方法对像亚马逊这样的资产负债表上几乎没有有形资产的科技公司进行估值并不是很有用。

亚马逊股票的估值

我们将基于市场方法对亚马逊股票进行估值，并对其倍数趋势进行时间序列分析。我们还将查看当前和未来的增长，以查看股票是否被高估了，或者预期的增长是否可以使估值合理。

亚马逊的估值倍数

亚马逊股票的交易价为NTM(接下来的12个月)EV对销售倍数的3.9倍。虽然估值倍数已从2020年的高点下降，但仍高于其历史倍数。如果我们忽略网络泡沫时代，亚马逊股价的急剧上涨促使该公司在两年内进行了三只股票分割，那么该股票在2003年和2018年的交易价格仅为这些倍数。

AMZN的盈利预测

如上图所示，在NTM EV销售额倍数达到4倍左右后，对估值倍数进行了修正。2020年，该股的NTM EV销售倍数在7月份达到4.5倍的峰值，此后一直下降。由于分子和分母的运动，倍数下降了。由于股价下跌，亚马逊的市值已从2020年的高位回落。其次，NTM收益估计自2020年7月以来已经上升。例如，亚马逊的收入预计将在2020年增长35%，在2021年增长19%。

亚马逊的PE倍数

虽然亚马逊可能会基于EV销售额倍数看似被高估，但NTM PE倍数却显示出不同的景象。股票的交易价格为NTM PE的85倍。尽管按任何标准都不便宜，但它低于五年平均水平。2015年，亚马逊的NTM PE约为300倍。

从那以后，亚马逊的PE倍数下降了，因为收益急剧增加。亚马逊的收入增长多年来一直超过收入增长。预计这种趋势将在不久的将来继续。分析师预计，到2021年，其调整后的净收入将增长34%，比其预期的销售增长高15个百分点。

亚马逊被高估了吗?

至少在相对基础上，亚马逊股票并未被高估。去年对整个技术领域进行了重新评估。例如，苹果公司的交易价格是我们上次在2007年看到的市盈率。一些新上市的科技公司的交易价格也很高。看看电子商务和云(这是亚马逊的两个增长引擎)的预期增长，该股票在这些倍数下看起来是合理的。