波士顿啤酒仍然无法满足对硬质苏打水的飙升需求

波士顿啤酒公司(NYSE：SAM)第四季度收益报告中，投资者非常期待。到9月份，随着人们对其Truly和Twisted Tea品牌的热情投入，该公司的增长超过了大多数酒精饮料竞争对手。实际上，需求是如此之高，以至于该公司不得不引入外部酿酒商来帮助其应对不断增长的销量压力。

这些趋势一直持续到第四财政季度，这与行业领先的增长与利润率的下降相结合。

让我们仔细看看。

销量旺盛

没有迹象表明波士顿啤酒的关键增长壁垒有所放缓。Truly Hard Seltzer的专营权在年底以消耗量增加了100%以上的消耗量。对新的柠檬水口味的需求尤其强劲，这有助于波士顿啤酒在竞争激烈的硬糖小众市场上显着提高市场份额。

总体而言，全年的消耗量增长为37%。该指标处于管理层预期的低端，但股东不必担心需求疲软。波士顿啤酒的增长仍然是星座品牌(NYSE：STZ)扩张速度的三倍多，星座品牌在该类别中有自己独特的介绍。

首席执行官戴夫·伯威克(Dave Burwick)在新闻稿中说：“是[真正]是2020年未引入的唯一全国性的硬毛织机，以增加[市场]份额。”波士顿啤酒估计，特许经营占利基市场销售额的26%，高于2019年的22%。

成本飙升

有关成本和支出的消息不太令人鼓舞。波士顿啤酒再次未能完全通过自己的啤酒厂网络满足需求，而是依靠其他啤酒厂来缩小生产差距。此举给利润带来了压力，营销和供应链上的支出也增加了。

所有这些费用都可以与Truly专营权的飞速增长以及管理层选择满足大流行推动的增长有关。伯威克说：“我们已经进行了投资，以增加我们的……能力，但是这些……的增长继续被我们的消耗增长所掩盖。”

展望2021

管理层认为正确的策略是继续以获利为代价，优先考虑扩大市场份额，这意味着利润率只有在增长稳定之前才会反弹。该公司正在竭尽所能，以保护新发现的销售势头，包括今年结合Twisted Tea和Truly Hard Seltzer(这是啤酒厂最受欢迎的两个特许经营权)的介绍。随着大流行逐渐消退，波士顿啤酒还计划让塞缪尔·亚当斯(Samuel Adams)品牌在2021年恢复增长。

现在正在逐步实施的一项新的削减成本计划将提高效率，同时结束昂贵的制造瓶颈，如损害2020年盈利的瓶颈。在几年内，波士顿啤酒可能会缩小与Constellation Brands等同行不断扩大的利润差距。但就目前而言，即使专注于牺牲几年的盈利能力，该公司仍致力于尽可能多地锁定坚硬的利基市场。