你在亚马逊的收益报告中遗漏的3件事

亚马逊(纳斯达克股票代码：AMZN)股价周五暴跌，此前该公司未达到收入预期，并呼吁第三季度收入增长放缓，令市场感到意外。

管理层预计第三季度的收入将仅增长 10%-16%，这清楚地表明大流行已经结束，这家科技巨头现在将在未来几个季度面临艰难的比较。虽然这是该报告的主要内容，但投资者应该注意其他一些关键信息。

需求仍超过产能

亚马逊在去年进行了巨额投资，通过增加履行中心和增加招聘来扩大其产能。在过去四个季度之后，该公司已经花费了高达 520 亿美元的资本支出，这可能是任何企业的记录，并且增加了 460,000 名新员工。

然而，这似乎还不够，因为该公司正忙于在下半年增加更多产能，尽管其同比增长率已经放缓。首席财务官布赖恩·奥尔萨夫斯基 (Brian Olsavsky) 在财报电话会议上回答有关单位履行成本的问题时说：“驯服这些资产通常需要多年时间。而且在过去的 18 个月里，我们的网络几乎翻了一番。大小的观点。”

在大流行期间，Prime 会员资格激增，这将提振长期需求，但它也使亚马逊的物流网络进一步紧张，因为非 Prime 订单的免费送货最低订单不再适用于这些客户。奥尔萨夫斯基在财报电话会议上承认，该公司的一日送达百分比已经下降，尚未恢复到大流行前的水平。

高需求对亚马逊来说是一个好问题，但这也意味着它去年开始的投资周期还有很长的路要走。

亚马逊感受到劳动力短缺

除了产能限制，亚马逊还受到劳动力短缺的挤压。奥尔萨夫斯基评论道：

另一件事是工资压力已经变得明显。我们已经讨论了一点。工资上涨 - 我们通常会在 10 月份进行，我们提前到了 5 月份。我们在签约和奖励方面花了很多钱。虽然我们的人员配备水平非常好，但并非没有成本。这是一个竞争非常激烈的劳动力市场。当然，这是我们在业务中看到的通胀压力的最大贡献者。

该公司预计，随着下半年临近假日季节增加招聘，这种压力将继续存在。正如奥尔萨夫斯基关于通胀压力的评论所表明的那样，更高的工资和紧俏的劳动力市场可能会挤压利润。对于第三季度，亚马逊预计营业收入较上年同期下降 25 亿至 60 亿美元，低于 2020 年第三季度的 62 亿美元。

另外，《纽约时报》6 月份的一项调查报告称，该公司的离职率如此之高，仓库工人的平均工作时间仅为 8 个月，以至于一些高管担心它会用完潜在的招聘人员。这一挑战或许可以解释杰夫贝索斯在他作为 CEO 的最后一封致股东信中承诺让员工做得更好的原因。

国际业务不景气

长期以来，随着亚马逊在全球范围内建设基础设施，亚马逊在其国际电子商务领域烧钱。质疑该公司是否会在北美以外盈利似乎是合理的，特别是因为北美电子商务需要很长时间才能成为现金生成器。

然而，这似乎不再是一个问题。亚马逊刚刚在国际业务中连续第五个季度实现盈利，营业收入为 307 亿美元，营业收入为 3.62 亿美元。今年上半年，它在北美以外的地方已经赚了 16 亿美元。

英国和德国等较老市场长期以来一直有利可图，该公司似乎在其国际领土上吸引了大量的 Prime 会员，这对公司来说更有利可图。Olsavsky 解释说，在相同的资产基础上，两年的国际增长已经实现，推动了盈利能力。该公司继续投资，最近使葡萄牙成为第 22 个拥有 Prime 的国家，并专注于在发展中国家建立网络，包括巴西、印度和中东。

虽然国际营业收入可能会继续波动，但对亚马逊盈利能力的疑虑已经平息。