Lithia Motors已成为美国最有价值的新汽车零售商
Lithia Motors已悄然成为美国最有价值的新车零售商，因为它执行了一项大胆的增长计划，该公司预计该计划将推动其超越AutoNation，成为该国最大的特许经销商集团。
该计划包括到 2025 年使调整后的每股收益达到 50 美元，届时年收入至少达到 500 亿美元。这将是迄今为止任何新的美国经销商集团规模的两倍多。
“我们相信这是基本情况，我们相信这是可以实现的，”首席执行官布莱恩德博尔在电话采访中说。“除此之外，我们还有雄心勃勃的计划，我们都专注于内部。”
这家位于俄勒冈州梅德福的公司已经在努力超越其 2025 年的目标。自一年前宣布该计划以来，它的预期年收入增加了 80 亿美元，是最初年度目标的两倍。Lithia 表示，根据合同，它的年化收入增加了 150 亿美元。
华尔街已经注意到了。Lithia 的股价在过去两年中飙升了 176%，其中自五年计划宣布以来上涨了两倍至每股 358 美元。该股在 3 月和 4 月突破了每股 400 美元。相比之下，AutoNation 的股价约为每股 116 美元，过去两年上涨 145%，过去一年上涨 121%。
由于全球半导体芯片短缺导致供应量低，特许经销商之间的整合趋势和车辆的历史利润有助于推动 Lithia 的增长。它还最近向Carvana等竞争对手推出了一个名为Driveway的在线汽车销售平台。
DeBoer 的祖父于 1946 年通过一家经销商创办了这家公司，他淡化了潜在成为美国顶级汽车经销商的重要性。他将其描述为 Lithia 使命的副产品，即成为第一家真正的全国性汽车零售商，在每个客户的 100 英里范围内都有一家商店。
“我们不认为这是一项伟大的壮举。我们将其视为一个渐进的过程，但结果却非常大，”DeBoer 说。“我们需要来自美国 100% 人口的 100 英里的网络密度，以便能够在大约两小时的时间内向他们的家提供服务。”
DeBoer 表示，该半径旨在为客户提供有利可图的家庭销售和服务，并为想要进入经销商的客户提供访问权限。该公司表示，其大约 260 个地点距离每个美国居民约 400 英里。
收购
已报道 Lithia 17 年的 Morningstar 分析师 David Whiston 称该公司的五年计划是“类固醇增长”和“令人瞠目结舌”。他说，Lithia 独特的原因之一是它在进入城市市场之前主要在农村地区发展。
“它们是晨星公司所谓的有效规模的完美例子，基本上，一个只有少数进入者或参与者才能最好地服务的市场，”他说。“这是一家很棒的公司。”
Lithia 在过去一年中通过多种融资方式收购了 83 家门店，其中包括 5 月份的 18 亿美元股权和债务发行。首席财务官蒂娜·米勒 (Tina Miller) 表示，这应该是实现其 2025 年计划所需的最后一笔资金，而不是一次变革性收购。
米勒在另一次采访中也淡化了超越 AutoNation 的潜力，但证实该公司确实希望在计划结束时成为美国最大的汽车零售商。
“当我们通过收购、Driveway 以及能够继续增长和增加市场份额的战略来查看计划的结束时，我确实认为在计划结束时，我们相信，将是最大的工业，”她说。
Lithia 与 AutoNation
根据 FactSet 的数据，Lithia 在 2020 年 6 月的市值超过了 AutoNation。与 AutoNation 的 83 亿美元相比，它继续扩大与 Lithia 的领先优势，市值为 108 亿美元。
但 AutoNation 仍然是一个家喻户晓的名字，并继续在许多方面处于领先地位。例如，佛罗里达州劳德代尔堡公司的债券是投资级债券，这是公司债务的黄金标准，因此筹集现金的成本更低。Lithia 的略低于。米勒表示，该公司相信，如果不是 2022 年初，它可以在今年年底前升级其债券。
她说：“我们继续以我们需要的方式行事，以表明我们拥有实力和商业模式，以及保持该投资级别的一致性和绩效，并继续遵守所需的纪律。”
AutoNation 正在执行自己的收购和增长计划，包括到 2026 年增加 130 家二手车商店，以帮助增加收入并促进新车和二手车的销售。预计届时年销量将达到 100 万辆。今年早些时候，它还签署了一项收购 11 家经销商的协议，预计年收入约为 3.8 亿美元。
AutoNation 首席客户体验官 Marc Cannon 拒绝直接评论 Lithia 的计划。他在一封电子邮件中表示，AutoNation 拥有“强大的渠道”，并会继续“寻找那些与战略和文化非常契合的渠道”。AutoNation USA 是一个巨大的增长和扩展到新市场的机会。”
AutoNation 在规模上也继续领先 Lithia。它在美国拥有并经营着 300 多个地点。上半年汽车销量增长 32% 至 298,894 辆，其中新车销量为 146,525 辆。与 Lithia 的 260 个地点相比。上半年销量增长65%至258,321辆，其中新车129,040辆。
AutoNation 去年的收入为 204 亿美元，而 Lithia 为 131 亿美元。今年上半年，Lithia 以 104 亿美元的收入缩小了这一差距，而 AutoNation 的收入为 129 亿美元。
“我认为每个人都认识到，有足够的空间进行更多的整合，”惠斯顿说。“Lithia 只是决定对此更加积极，因为他们认为他们可以而且很明显他们可以。”
根据 FactSet 的数据，Lithia 被分析师评为增持，平均目标价为每股 468.58 美元。相比之下，AutoNation 处于持有评级，平均目标价为每股 124.50 美元。
在上个月给投资者的一份报告中，Gordon Haskett Research Advisors 分析师 Don Bilson 说：“Lithia 的 50 美元引擎正在发出咕噜声。”他说，虽然 Lithia 的交易价格比其他交易商高出不少，但“不难想象，几年后它会变成 700 美元或 800 美元的股票。”
Lithia 和 AutoNation 的市值仍低于CarMax等二手车零售商，为223 亿美元，Carvana 为 570 亿美元。
