在触及新的52周低点后金罗斯黄金是否值得买入

Kinross Gold(纽约证券交易所股票代码：KGC)陷入了与其挖掘的金块一样深的坑中，其股票几乎每天都创下 52 周新低。在 2020 年末达到 10.31 美元的峰值后，这家黄金矿业公司的股价已下跌近一半。每天，金罗斯似乎都在测试新的低点。

Kinross Gold 和大多数其他金矿商(该行业一片红海)的上涨和随后的下跌是一盎司黄金的价值从 2020 年 1 月的约 1,500 美元大幅上涨至去年 9 月的近 2,100 美元的结果，其此后随后撤退。今天，黄金的交易价格约为每盎司 1,780 美元。

但这只是下降了 15%，而金罗斯损失了大约三倍。因此，让我们仔细观察一下，看看这家矿商是否有如此连续亏损的原因，或者这种差异是否为投资者提供了购买 Kinross 股票的黄金机会。

定位于改进

这家加拿大金矿商在美国、俄罗斯、巴西、智利、加纳和毛里塔尼亚经营矿山。但其三个最大的矿山——巴西的帕拉卡图、俄罗斯的库波尔和毛里塔尼亚的 Tasiast——预计今年将占其产量的 60%，同时也是投资组合中成本最低的矿山。

Kinross 预计 2021 年将生产 240 万盎司黄金当量，2022 年产量将增至 270 万盎司，2023 年增至 290 万盎司。生产成本去年受到大流行的影响，今天这种情况仍然存在。预计这些成本增长将在 2022 年逆转并继续降低，直到成本再次达到 2020 年的水平，因为 Tasiast 的高品位矿石被开采。

然而，较高的生产成本也影响了 Kinross 的全部维持成本 (AISC)，现在预计今年每盎司 1,110 美元，但随着时间的推移，这些成本也会下降。因此，Kinross 似乎仍在从其生产的黄金中产生可观的利润，而金价需要大幅下跌才能对其产生影响。

此外，即使其三个主要矿场随着时间的推移而有所改善，这家金矿商也预计其他矿场会有所提升。例如，诺克斯堡在美国(不，不是说诺克斯堡，我们谈论的是在阿拉斯加露天矿)也有望看到实质动作的改善，这将有助于提高产量，与附近的螺栓上沿Mahn Choh 的收购项目。

很明显，随着 Kinross 的整体运营效率的提高，它相当于每盎司黄金的利润高于 800 美元。

ETF的影响

然而，对黄金的需求一直在不断变化，去年由于大流行导致全球经济崩溃，黄金需求受到影响。

金罗斯表示，2020 年需求下降了 14%，但这主要是由于最大的部分——珠宝——暴跌 33%，以及央行减少了约 59% 的采购。

虽然对金条和金币的需求保持相当稳定，其在技术中的使用也是如此，但毫不奇怪，直接投资于金条或黄金期货合约的黄金交易所交易基金 (ETF) 的增长幅度最大，他们对去年，这种金属上涨了 120%，与金条和金币的需求持平。

当然，原因是黄金被视为价值和安全的储存手段，因此随着大流行的蔓延，人们急于囤积黄金。许多个人和机构投资者已转向全球最大的实物支持黄金 ETFSPDR Gold Shares(NYSEMKT:GLD)等黄金 ETF 来完成他们的投资目标。

根据世界黄金协会的数据，ETF 在 2020 年增加了 876 公吨的实物黄金持有量，相当于全球所有金矿年产量的 25% 左右。

虽然 ETF 使个人更容易拥有黄金，但它们使黄金矿工自己很难超越它。投资者通常只购买 ETF，而不是购买黄金矿商的股票。在过去五年中，SDPR Gold Shares 以 2 比 1 击败了 Kinross Gold 的总回报。在过去十年中，它们之间的鸿沟更大。

这并不意味着投资者应该简单地忽略 Kinross 并购买黄金 ETF。在过去三年中，Kinross 扭转了局面，轻松超越了 ETF 标准。

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