不良债务基金正在经历无压力的复苏

哪里有失败者，哪里就有胜利者。通过利用陷入困境的公司获利的对冲基金发布了自 2008 年金融危机以来的最佳业绩。

不良债务基金——从陷入困境的公司那里获得债券和贷款——在 7 月份连续第十个月上涨，全年回报率高达 11%。但他们所经历的惊人的市场复苏也可能意味着他们最近一次运行的结束。

在Credit Nirvana游泳

Oaktree Capital、Elliott Management 和其他不良债务专家等公司在市场跌跌撞撞(或暴跌)时进行了大量充满风险的投资，计划渡过难关，直到复苏为止，以锁定未来的大发薪日。他们押注接近或已经违约的债券，发放紧急贷款，在某些情况下甚至控制借款人。

这种投资策略在过去 18 个月中产生了巨大的意外收获，因为最初的大流行性衰退将许多行业推向了边缘，随后在政府积极支出和央行刺激措施的支持下迅速复苏：

数据提供商 HFR 表示，2021 年不良债务回报率为 13.9%，轻松超过对冲基金 9.5% 的平均回报率。去年，不良债务参与者的回报率为 11.8%。

两家最成功的公司是 Mudrick Capital Management 和 Strategic Value Partners;根据向英国《金融时报》展示的文件，它们的不良债务对冲基金的回报率分别为 26.2% 和 15.5%。

最好的时代在他们身后?尽管到目前为止信贷市场的反弹一直是不良债务基金的福音，但现在人们担心随着经济如此强劲，机会正在枯竭。例如，瑞银表示，它计划削减不良债务敞口，“考虑到企业信贷的实质性反弹以及其他领域更具吸引力的长期偏向机会。”