寻找以技术为中心的业务的投资者需要仔细研究这些业务
持久的、以数字为中心的业务与合理的估值相结合，通常会给投资者带来丰厚的回报。不幸的是，最近几个月，很难找到同时符合这两个类别的企业。
但是，有 3 家公司似乎是例外。这就是为什么Corsair Gaming(纳斯达克股票代码：CRSR)、Spotify Technology(纽约证券交易所股票代码：SPOT)和Dropbox(纳斯达克股票代码：DBX)这三只科技股应该出现在大多数投资组合中的原因。
海盗船游戏
Corsair Gaming 是电子竞技市场设备和配件的领先供应商。由于大流行将家庭限制在家里，许多人将电子游戏作为一种交流方式。游戏玩家的增加也有助于加速海盗船的财务增长。
2020 年，海盗船的收入为 17 亿美元，同比增长 55%。从这 17 亿美元的收入中，该公司实现了 2.05 亿美元的非GAAP调整后营业收入——比 2019 年增长 211%。但成功并不止于此。
该公司利用其多余的现金自愿将其未偿债务减少 45%，大力投资于研发，并通过收购Impulse扩大其产品套件，从而利用其成功的一年。
尽管该公司的经营业绩出色，但投资者似乎仍有一些担忧——这或许是理所当然的。在公司最新的电话会议上，Corsair Gaming 首席执行官引用了公司面临的几个不利因素，包括“半导体短缺、物流问题和港口延误”。这些担忧已将 Corsair 的估值推低至低于 12 倍的 12 个月营业收入价格比。
尽管某些产品类别的成本增加且等待时间更长，但消费者需求似乎仍然相当强劲。根据市场研究公司 NPD Group 的数据，7 月份视频游戏配件的支出比去年同期增长了 11%。
Corsair 凭借其一流的工程和产品质量成为竞技游戏玩家值得信赖的品牌，向竞技游戏的过渡仍然是一个持久的趋势。尽管短期供应链可能会出现问题，但从长远来看，Corsair Gaming 看起来是一支不错的股票。
Spotify
Spotify 是世界上最大的音频流媒体平台，以其为客户提供广泛的音乐目录而闻名，所有音乐都只需按月订阅。自 2018 年上市以来，该公司的月活跃用户总数增长了 100% 以上，达到 3.65 亿。
这种规模和庞大的用户群为 Spotify 提供了许多有助于提高其盈利能力的好处。自 2015 年以来，该公司最近一个季度的溢价产品毛利率从 15% 增加到 30.8%。随着公司用户群的不断扩大，Spotify 可以为艺术家提供更广泛的曝光，以换取减少的每流支出，这应该有助于逐渐增加 Spotify 的份额。
但应该让投资者兴奋的不仅仅是音乐方面。Spotify 已对替代音频形式(主要是播客)进行了大量投资，这些形式似乎正在收获巨大的收益。在其原创和独家内容(如The Joe Rogan Experience或The Ringer)与其分发平台(如 Megaphone 和 Anchor)之间，Spotify 已经主导了播客市场。
虽然不可能知道播客市场机会的确切规模，但它的增长是无可争议的。在公司最新的电话会议上，首席执行官 Daniel Ek 表示“播客收入同比增长超过 627%，或接近 200% 的有机增长。”仅 Spotify 的平台就拥有至少 9100 万播客听众，与传统广播相比，Spotify 可以提供的有针对性的体验应该会吸引大量广告商。
然而，尽管 Spotify 过去 12 个月的毛利润增长了 22% 以上，但该公司的股价在不到一年的时间里下跌了 37% 以上。目前，Spotify 的交易价格为 12 个月后的收入倍数为 4。对于客户流失率低且收入来源日益多样化的数字业务而言，这似乎是一个有利的代价。
保管箱
几周前，我写了一篇题为“Dropbox 赚的钱比它知道的要多吗?”的文章，令人惊讶的是，这个问题并不是真正的修辞。
在过去六个月中，这家文件共享和内容协作公司超出了其多年的盈利预期。2020 年第四季度之后，CFO Tim Regan 表示，公司的目标是 28% 到 30% 的非 GAAP 营业利润率，到 2021 年第二季度，Dropbox 达到 32%!
尽管在投资者眼中这似乎不是什么大问题，但 Dropbox 的管理团队希望在盈利能力与增长之间取得平衡。为此，管理层已经制定了几个步骤，开始将多余的现金投资回业务。从重新加快增长领域的招聘流程，到不断寻找潜在收购对象，甚至将免费试用期延长一倍，管理层显然正在将其部分重点转移到用户增长和产品开发上。
除了这种潜在的新用户增长之外，Dropbox 的现有用户似乎已经愿意支付更多费用。事实上，该公司第二季度每位付费用户的平均收入在过去五年中每年增长超过 4.5%。然而，即使在这种增长中，首席执行官德鲁休斯顿在公司最新的电话会议上表示，Dropbox 的留存率正在提高。
在核心 Dropbox 客户的实力和公司已经证明的盈利能力显着增长之间，Dropbox 目前的估值不到其过去 12 个月自由现金流的 18 倍，为股东带来了巨大的潜在上涨空间。
