芝士蛋糕工厂 这家餐厅股票值得买入吗
自 7 月底公布收益以来，芝士蛋糕工厂(纳斯达克股票代码：CAKE) 的股价下跌了 20% 以上。与您的预期相反，本季度的业绩并没有那么糟糕。
再加上该公司股价在过去六个月中一直落后于行业，您可能想知道是否是时候将餐厅股票添加到您的投资组合中。
在当前局势被破坏之后
大流行对全球的小企业造成了残酷的损失，其中最重要的是价值 3340 亿美元的美国全方位服务餐厅市场。5 月，全国饭店协会估计有 90,000 家饭店已关闭。虽然我们都在为大家的利益而支持大流行结束，但一些较大的连锁餐厅看到了机会。
连锁餐厅具有规模优势来控制成本，有助于缓解停摆期间的影响。他们也更容易进入资本市场，芝士蛋糕工厂在 2020 年发行了 9000 万美元的长期债务和 2 亿美元的优先股就是证明。
尽管如此，对于芝士蛋糕工厂来说，2020 年还是很糟糕，因为它产生了 1.06 亿美元的运营亏损。但管理层认为 Covid 固有的波动性是推动该公司和其他连锁店在一个非常偏爱独立人士的行业中增加市场份额的机会。
两个强势品牌和一个“孵化引擎”
Cheesecake Factory 的旗舰品牌目前在美国境内拥有 207 个公司自有地点 管理层认为它可以支持美国本土的 300 个地点，并希望在美国以外的许可增长方面投机取巧
North Italia 是 The Cheesecake Factory 的当代意大利概念，在 12 个州和华盛顿特区设有 27 个地点。公司相信它可以支持 200 个全方位服务地点，并以 20% 的长期单位增长为目标。再加上北意大利拥有更好的餐厅级利润率，而且成熟品牌中还有一个有趣的第二增长引擎。
最后，The Cheescake Factory在 2019 年收购了Fox Restaurant Concepts(FRC)。 FRC 拥有孵化成功餐厅的记录——在被现在的母公司收购之前，North Italia 是其品牌之一。其他品牌如 Flower Child 和 Culinary Dropout 也显示出希望。对我来说，FRC 代表了一个创新引擎，可以很好地增加贡献品牌和小幅增长的组合——而且，如果幸运的话，也许是一个本垒打的概念。
现在是时候下订单了
考虑到一家依赖客户面对面的公司时，猛烈的 Delta 变体应该让任何人都更加谨慎，尽管即使芝士蛋糕工厂的流量已经恢复，场外销售仍然保持强劲。
由于许多投资者选择等待不确定性消失，该股票的交易价格远低于明年收益的市场倍数。管理层制定了强大的增长战略，并在其队伍中拥有丰富的经验。那么，判决结果如何?我会这样说：我还没有购买股票 - 还没有。但是，如果即使在公司实现其 7% 的年度单位增长目标的情况下价格仍然低迷，那么我会考虑增加一个头寸以利用“重新开放 2.0”交易的优势。
