过去一个月大多数金融科技股都被压垮了

过去一个月左右的时间对金融科技公司的股票来说很糟糕，但在周二，随着投资者开始摆脱对 omicron COVID-19 变体带来的潜在风险的担忧，它们改变了方向。在纳斯达克综合指数上涨 3% 的一天，Upstart(UPST10.06%)上涨约 10%，LendingClub(LC7.71%)上涨约 8%，Katapult(KPLT14.74%)上涨 14.3%。尽管如此，在过去一个月中，Upstart 下跌了约 42%，LendingClub 下跌了近 31%，Katapult 下跌了 21% 以上。

今年秋天，人们更加担心通胀会比专家此前预期的更强劲且持续时间更长。10 月份，追踪一揽子普通商品价格的消费者价格指数同比上涨 6.2%。这是 30 多年来最大的此类 CPI 涨幅。

当美联储主席杰罗姆鲍威尔告诉国会他在讨论最近的价格通胀时将不再使用“暂时性”一词时，事情的发展方向得到了进一步澄清。美联储还表示，它将比之前计划的更快地缩减其债券购买计划，这表明明年基准利率确实可能会上调。就在几个月前，许多人还认为美联储要到 2023 年底或 2024 年才会提高联邦基金利率。现在，美国银行研究分析师正在为 2022 年的三次加息建模。

Upstart、LendingClub 和 Katapult 都利用技术、人工智能和数据向消费者提供贷款。更高的利率意味着这些公司可以对其贷款收取更高的利息，但这也意味着发放这些贷款所需的资金成本也可能上升。此外，较高的利率也意味着消费者的借贷成本较高，通常情况下，违约率较高。虽然金融科技贷款模式应该是相当不错的，但投资者很想知道它们在利率周期的不同阶段的表现如何。

最后，更高的利率损害了高增长的科技股，因为它们使材料和债务变得更加昂贵，并削弱了公司未来盈利能力的价值。暴发户今年一度以 60 倍的收入交易。有了这种估值，就没有太多出错的余地。

当然，随着通货膨胀的不断发展，全世界都发现了 omicron 变体，它比 delta 变体具有更多的突变，并且看起来更具传染性，并且更能够逃避当前 COVID-19 产生的免疫反应疫苗。

这一消息对市场造成了沉重打击，因为投资者想知道是否会恢复封锁，或者 2022 年的国内生产总值是否会受到重大打击。为了使 Upstart、LendingClub 和 Katapult 蓬勃发展，他们需要消费者贷款、购买和消费。

几个月前，Upstart 的估值超过了 260 亿美元。那时，我认为金融科技只是上升得太快了，需要回到更合理的估值——它已经这样做了。LendingClub 和 Katapult 的交易估值要合理得多;他们只是陷入了远离金融科技行业的踩踏事件中。

希望 omicron 不会像市场最初担心的那样危险——当然，有一些早期迹象表明它导致的疾病比早期关注的变种要轻。

对于这三家公司来说，通胀可能会很艰难，但我仍然认为，如果经济体面，它们在 2022 年的表现可能会很好。我仍然非常看好 LendingClub，尤其是考虑到它今年的业务转型、过去几个季度的惊人增长以及估值。