建材行业将在第三季度保持承压
由于房地产需求疲弱(在全国民航局抗议和NCR地区的建筑禁令的带动下，房地产需求在20财年第3季度进一步脱轨)，加上装修需求和流动性限制的推迟，我们预计20财年第3季度建材板块(例如-水管)的体积以保持压力。但是，良性投入成本和较低的税率预计将推动PAT的两位数增长。我们估计我们的建筑材料覆盖范围报告第三季度的总收入/ Ebitda / PAT同比分别增长4.2%/ 13.8%/ 25%(未计PIDI：3.9%/ 9.1%/ 11.7%)管道可能会维持其优于同行的表现。尽管ASTRA和PIDI在20财年第3季度的表现可能优于大市，但VSKI和CRS可能会落后。
管道：得益于近期对从中国/韩国进口的CPVC树脂/化合物征收反倾销税，领先的CPVC管道生产商(尤其是ASTRA)有望在第三季度获得可观的市场份额。然而，由于PVC价格下跌，PVC管材销量可能会出现环比疲软。尽管CPVC管材领域的存货可能出现亏损，但由于CPVC管材利润率和经营杠杆率强劲，预计顶级管材生产商的利润将同比增长。瓷砖：由于需求环境疲弱和价格压力，品牌瓷砖生产商可能会看到低至个位数个位数的增长(由于市场份额的增加)，利润率也将下降。尽管KJC的Ebitda利润率可能会下降，但由于特别是基数较低，预计SOMC的利润率将同比增长
卫生洁具：由于房地产需求疲软，我们预计增长将处于负增长。由于经营去杠杆化和价格压力，利润率也可能同比下降。人造板：由于房屋占用增长受到限制以及装修需求可能推迟，需求可能会减弱。但是，参与者可能会报告由于良性投入(树脂和商业饰面板)成本的带动，Ebitda利润率有所提高。胶粘剂和建筑化学品：在充满挑战的宏观环境的背景下，随着意识的增强和替换需求的增加，胶粘剂的空间有望以两位数左右的速度增长。但是，由于投入成本的疲软，利润率可能会同比增长。投入成本趋势。
