为什么BJ的批发俱乐部股票仍然看起来像是购买

像Costco和Big Lots等许多折扣零售商一样，BJ的批发俱乐部(NYSE：BJ)在当前局势中也获得了强劲的销售和利润增长。随着消费者预算趋紧以及不必要的竞争对手被迫关门，BJ's看到其第二季度业绩轻松超过了先前的记录。

对于那些想知道它的好运能与当前局势一起持续或消失的投资者来说，有一些积极的迹象和一些注意事项。

热门业绩受开支影响

BJ's Wholesale公布了其第二财季(截至8月1日)的一些令人印象深刻的业绩，超过了分析师对营收和营收的共识。

调整后每股收益为0.77美元，同比增长97.4%，而收入为39.5亿美元，增长了18.2%。随着渠道的爆炸式增长超过300%，数字化销售取得了飞速的发展，可比销售额(不包括汽油)的总体增长达到24.2%。该公司在本财政年度的上半年拥有充足的自由现金流，达6.548亿美元，为运营提供了流动性，并灵活地应对突发事件。

但是费用也增加了，使其中一些创纪录的收益被抵消甚至抵消了。例如，由于肉类包装厂爆发局势而导致牛肉成本增加，加上运输中断和额外的运输成本，即使在其他指标不断增长的情况下，商品的毛利率也保持不变。

销售，一般和管理费用从上一季度的5.119亿美元增长到5.908亿美元，增长了15.4%。BJ表示，此次加息也是由于局势造成的，其中包括安全，安全措施和设备的额外费用，危害津贴和奖金，以保持工人的动力，以及类似的费用。汽油销量也大幅下降，因为人们减少了旅行，降幅足以使补偿从24.2%降至17.2%。

局势效果与策略改进

大流行期间数十家获利的公司在2020年上半年收获了一笔意外之财，但随着正常的购物习惯的回归，许多这些公司的利润也有所下降。BJ是其中之一吗?

首席执行官Lee Delaney和其他高管在财报电话会议上提供了一些见解。BJ采取的措施包括大大加强其数字部门，特别是在家电，家居装修和远程医疗领域。营销和服务旨在吸引年轻会员，强调个性化，并再次利用数字平台和应用程序来做到这一点。

在财报电话会议上，Delaney强调了这些努力：“我们的数字化销售额增长了300%以上，并且在推出新的数字服务方面取得了巨大的进步。”他补充说：“展望未来，会员的最初反应令人鼓舞。我们将积极采取行动，在俱乐部中增加基础设施，以应对这些快速增长的产品。”根据Gartner的研究，这些举措与更广泛的机器学习和AI营销趋势相吻合，这些趋势(以及个性化内容)可以将销售额提高多达20%。

BJ's还增加了几种新类别的产品，以利用当前的高需求，同时迅速清除旧库存。该公司新鲜出炉的当日杂货店送货服务吸引了在家中居住的购物者，这是另一个例子。局势推动了此功能的推出，但其便利性可能会继续推动大流行后的销售。首席财务官鲍勃·埃迪(Bob Eddy)指出，当日交付对公司利润产生了巨大影响，“第二季度数字化销售额增长的四分之三左右是由当日交付和在线购买，俱乐部购物或BOPIC推动的。”

愚蠢的观点

尽管BJ的出色表现无疑是受局势产生的市场条件驱动的，但这不是唯一的原因。管理层利用不断增长的利润和额外的现金流量来快速，有效地改变其业务。这些措施包括数字化增长，个性化营销，新产品类别以及对健康食品的大力涉猎，而无论局势的发展如何，所有这些都应得到回报。

仔细观察公司的财务状况，公司已利用现金流入有效地减少了债务，提高了投资新机会并扩大有前途的计划的能力。正如Eddy在财报电话会议上指出的那样：“过去一年，我们的资产负债表发生了巨大变化”，这一趋势使管理层能够在2020年迄今还清债务5亿美元，使净债务调整后的EBITDA比率仅为1.4。在第二财季结束时，BJ的手头现金约为1.7亿美元。

埃迪说，公司目前最紧迫的目标是增长，其正资产负债表将使BJ能够“为所有增长计划提供全额资金”，并“确保我们拥有适当的资本结构，这将使公司能够长期成功并最大化股东回报。”在任何一次收益电话会议中，这些乐观的声明可能只是部分原因。但是，公司的实际资本配置，债务减少和现金流量的增长似乎支持了管理层的乐观看法。由于该公司充分利用了2020年提供的顺风，他们还提供了对其执行情况的客观确认。

BJ的批发俱乐部并不是该领域的大牌，但它有望以更强大的业务退出当前的危机，这对于那些对零售股票感兴趣的傻瓜值得一看。