简要查看软件即服务专家最近的表现中可以看到的积极趋势和消极趋势

自从云数据库平台提供商MongoDB(NASDAQ：MDB)于9月2日发布其2021财年第二季度财报以来，尽管业绩强劲，其股价迄今仍下跌了17%。原因并不难确定。尽管有可靠的报道，一些投资者还是选择从桌上撤出资金-迄今为止，该股票在发行前已上涨了约80%。此外，9月前几天市场动荡不安，进一步压低了股价。但是，让我们退后一步，看看上周报告中的四个重要主题，它们对股价的长期影响要大于当前的抛售压力。

专业服务部门是亏损领导者

虽然MongoDB上一季度的收入同比增长39%，达到1.38亿美元，但毛利率却下降了一个百分点，降至69%。订阅毛利率增长了24个基点，达到74.3%，但被专业服务毛利率所抵消，该行业的毛利率在2020年第二季度为负11.8%，到2021年第二季度为负43.6%。

专业服务部门本季度的收入为580万美元，仅占总收入的4%。但重要的是，该业务旨在确保新客户尽早最大程度地了解和使用MongoDB产品。

在公司的收益电话会议中，管理层并未将毛利润拖累直接归因于专业服务，而是归因于Atlas云数据库的增长。Atlas是MongoDB最快的基于云的软件服务。首席执行官Dev Ittycheria在电话会议上观察到，Atlas的销售额较上年同期增长了66%，现在占公司总收入的44%。

因此，我们可以了解到，目前专业服务细分市场的目标是直接吸引新的Atlas客户。专业服务是亏损的领导者，目前压缩了利润，同时为每个客户的终身销售铺平了道路。

研发投资收益明显

第二季度，MongoDB的研发支出同比增长了33%，大幅增长，略低于本季度39%的收入增长。当然，当前季度的R&D支出对当前销售额几乎没有影响。相反，它们需要未来的回报。

要了解随着时间的推移创新投资的增长方式以及对销售增长的任何相关影响，我们确实应该检查几个时期的研发支出。在这里，我已列出过去八个季度的研发支出和收入记录：

在截至2018年7月31日的季度中，MongoDB的研发支出为2140万美元。快进上周的报告：该公司的研发支出为4930万美元，在过去两年中季度创新投资累计增长了130%。

在同一时期，季度收入从6000万美元跃升至1.38亿美元，也增长了130%。MongoDB显然在创新和收入之间享有相当直接的关系。迄今为止，其用于产品开发的资源分配已被证明是收入增长的准确指标。

现金流量继续呈红色流动

就其所有销售进度而言，Mongo DB仍处于现金亏损状态。2021年第二季度财政年度的负自由现金流为1,380万美元，与去年同期持平，在今年上半年，这一指标与2020财政年度同期相比几乎翻了一番，达到2,120万美元。但是，投资者的投资过多：由于今年初完成了11亿美元的可转换债券发行，MongoDB的资产负债表上有9.75亿美元的现金和短期投资。

尽管如此，就一般公认的会计原则(GAAP)而言，这种借贷造成了盈利障碍。第二季度的利息支出为1,220万美元，几乎占该公司同期运营亏损4,980万美元的25%，使该季度的净亏损总额达到6,450万美元。

健康的收入积压

从2月1日到7月31日的过去两个季度中，MongoDB在大流行期间的销售实力令人印象深刻，从此之后，MongoDB的客户产生的年度经常性收入(ARR)至少为100,000美元，比上年末增长了9%，从而增加了其客户份额到2020财年，客户人数从751增至819。

在建立其ARR基础的同时，MongoDB正在加强未来的收入确认-这是任何软件即服务公司都必须掌握的中心主题。在第二财季结束时，递延收入激增至1.95亿美元，而去年同期为1.502亿美元。

同样，剩余的履约义务(RPO)本质上是递延收入加上所有其他未开票的合同履约义务，增至2.21亿美元，而上年同期为1.757亿美元。MongoDB健康的RPO(即收入“积压”)每季度都在增加，并且应该为股东提供有说服力的数据点，以寻找能够在不久的将来保持组织增长轨迹的证据。