亚马逊无疑是增长故事但不要低估百思买股票的价值

2020年是电子商务具有里程碑意义的一年。随着就地避难所和社会隔离令的生效，在线购物已成为许多家庭的必需品。许多实体零售商除了通过互联网销售商品外，别无选择。

他们中的许多人，例如百思买(NYSE：BBY)，都做得很好。实际上，百思买的最新季度报告显示，截至7月底，这是美国人口普查局报告的今年迄今为止电子和电器商店销售额下降19%的结果。同时，像亚马逊(NASDAQ：AMZN)这样的电子商务商店也已开始竞争。

毫无疑问，亚马逊及其云计算AWS细分市场是这一代人的成长故事。但是，现在不要忽视百思买股票所提供的价值和股息。

亚马逊：故事是否一样，危机与否

亚马逊2020年第二季度的业绩-在锁定高峰期以阻止当前局势传播的时期-对于任何公司来说都是令人印象深刻的数字。但是考虑到这是一项目前价值1.59万亿美元的业务，该报告卡就更令人震惊了。

总销售额为889亿美元，同比增长40%(高于2020年第一季度的26%的增长)。营业收入猛增89%，至58.4亿美元。云计算部门AWS再次在利润方面遥遥领先，尽管占该部门总收入的12%，但仍占营业收入的57%。

在截至2020年7月的最后十二个月中，亚马逊产生了319亿美元的自由现金流(收入减去现金运营和资本支出，基本上是每个季度在资产负债表中增加或减少的部分)。与一年前的同一指标相比，这增长了27%，尽管这一增长率低于整体销售额的增长，因为亚马逊继续寻找投资现金的场所并破坏了现状。以过去12个月的自由现金流量的50倍计算，这可不是便宜的股票。

但是考虑到这里持久的增长故事以及仍然存在的巨大潜力，这并不是完全不合理的溢价。再加上资产负债表中拥有714亿美元的现金和短期投资，以及只有234亿美元的债务，不难想象亚马逊将在很长的一段时间内继续其艰难的扩张步伐。

亚马逊最近的发展势头可能是由于大流行和随之而来的封锁。不要期望最近的40%的速度永远持续下去。不过，如果您正在寻找稳定的增长存量，那就别无所求。另一方面，虽然百思买没有像亚马逊这样的增长故事，但这家电子零售商仍然具有许多投资者可能忽略的价值。

百思买太便宜了以至于不能忽视吗?

百思买股票今年以来表现不俗。尽管它远远落后于亚马逊2020年迄今的72%的大幅增长，但今年到目前为止的24%的增长并不算破旧，特别是当标准普尔500指数仅上涨4%时。但是，即使在运行并报告了第二季度业绩后，百思买目前的市盈率仅为5.7倍，过去12个月的自由现金流(或过去12个月的市盈率为17.5倍)，尽管该数字包括非现金支出，例如折旧)。

无论您要使用什么指标，百思买都看起来像一个价值。尽管今年许多消费电子产品领域都在苦苦挣扎(例如智能手机市场)，但这个实体零售商的整体表现还不错。由于许多商店禁止人流，其在线销售在第二季度猛增242%，帮助该公司分别实现了4%和82%的收入和净收入增长。关于持续增长的底线，大部分增长是由于较低的运营支出，因为该公司能够利用其商店通过本地运输或路边提货来完成在线订单。

从长远来看，这是一个不可持续的增长速度，管理层也承认这一点，因为它表示，运营支出应该回到大流行之前的状态，直至2020年的最后几个月。但是，简单地忽略正在发生的事情是错误的。这里是一次性的好处。

与Target(NYSE：TGT)等其他传统零售商一样，他们努力更新21世纪的业务，百思买(Best Buy)正在向数字销售过渡，并正在寻找其商店的新用途，作为一种本地化的分销中心网络。简而言之，销售增长缓慢-尤其是与亚马逊的销售增长相比-但百思买的利润却不高，因为它释放了数字时代房地产的新效率。考虑到此处的底线潜力，股价看起来比合理价格还高。

百思买的论点还包括坚如磐石的资产负债表，该公司拥有净现金状况，这在传统零售商世界中很少见。截至7月底，百思买拥有53.1亿美元的现金和等价物，而负债只有13.1亿美元。即使在不存在当前局势的世界中，这也是一个令人羡慕的地位，并将2.1%的股息收益率稳固地放在基础上。

那么哪个更好呢?毫无疑问，亚马逊是这里的增长故事，尽管我过去曾争辩说，拥有亚马逊股份最引人注目的原因是高利润的AWS云业务。因此，对于寻找优质零售股票的投资者，请不要忽视百思买。它以合理的价格交易，以适度但可观的速度增长，并且财务状况极好。